20230905-华创证券-建材行业周报_地产支持政策密集出台_建材中长期基本面有望改善_21页_1mb

总体概述

本报告分析建材行业周报，重点涵盖地产政策影响、原材料价格波动、投资机会及风险。当周建材板块表现强劲，涨幅达395%，远超沪深300指数的2.26%。核心逻辑围绕地产支持政策对行业中长期基本面的改善预期。

地产政策影响与基本面展望

本周多项地产支持政策密集出台：

• 央行和金融监管总局下调首套和二套房首付比例及贷款利率，北上广深等高能级城市跟进“认房不认贷”，超出预期。
• 政策符合“因城施策”，高能级城市支持力度大，弱二线及三四线城市则更侧重债务压力缓释。
• 随着政策落地，销售-拿地-开工-竣工链条有望逐步传导，“城中村改造”和化债措施将推动行业需求增加，支撑中长期基本面改善。尽管当前需求仍弱，全年新开工和竣工下滑幅度可控，行业逻辑未变。

本周市场数据与价格表现

• 玻璃市场：价格先降后涨，本周均价环比微降0.17%至2085元/吨，库存增至452%，库存天数达2019天。下游订单小幅回落，后续需关注旺季需求。
• 水泥市场：价格环比下降12%至360元/吨，出货率降至57%，库存维持高位。受地产和工程开工不足及天气影响，价格震荡。
• 玻纤市场：库存环比升37%，电子纱价格环比上涨275%，预计供需将重回紧平衡，风电和电子领域需求确定性高。

投资建议

• 消费建材板块：基于长期成长逻辑推荐东方雨虹、北新建材、科顺股份；关注东鹏控股、凯伦股份等。
• 玻纤板块：推荐中国巨石，关注中材科技、长海股份，受益于风电和电子需求复苏。
• 水泥板块：推荐海螺水泥，关注华新水泥、上峰水泥，基建投资可能支撑需求。
• 玻璃板块：推荐旗滨集团，受竣工需求支撑，但需关注政策落地和资金到位情况。
• 总体推荐：消费建材、玻纤和水泥是重点，看好政策推动下的行业复苏。

风险提示

宏观经济下滑、需求恢复不及预期、政策推进缓慢等可能导致行业基本面恶化，投资者需警惕。