20141017-东兴证券-基础化工行业_2014年10月份第2期周报-化工品受原油持续下跌影响_跌多涨少_23页_942kb

化工品市场周报总结（2014年10月17日）

核心内容

2014年10月第二周，基础化工行业整体表现跌多涨少，受国际原油价格持续下跌影响，多个化工品价格出现下滑。国际原油价格继续震荡下跌，WTI、布伦特和迪拜原油分别下跌3.64%、6.36%和0.23%，预计年底国际原油价格可能探底至80美元/桶或更低。原油价格下跌对下游产品如PTA、聚酯切片、涤纶等造成较大冲击，价格分别下跌9.02%、7.96%和9.18%。

主要观点

• 价格上涨的产品：

  • 钛精矿（四川）上涨6.06%至875元/吨；
  • 醋酸丁酯（华东）上涨1.22%至8300元/吨；
  • 钛白粉上涨0.71%至14100元/吨；
  • 干法氟化铝（河南）上涨2.67%至7700元/吨。

• 价格下跌的产品：

  • 涤纶（FDY）下跌9.18%至8900元/吨；
  • PTA（华东）下跌9.02%至5750元/吨；
  • 聚酯切片（有光）下跌7.96%至7400元/吨；
  • 甘氨酸下跌7.69%至12000元/吨；
  • 苯胺下跌7.22%至9000元/吨。

• 行业整体趋势：

  • 国际原油价格持续下跌，导致下游化工品价格承压；
  • 原油价格下跌叠加PX新产能释放，推动PTA、聚酯切片等产品价格走跌；
  • 纯苯、苯胺价格持续调整下行，受高库存与低需求影响；
  • 钛白粉行业价格触底反弹，出口增长显著，但未来走势仍需观望。

关键信息

原油市场影响

• 国际原油价格：WTI、布伦特、迪拜原油价格分别为82.70、84.47、87.85美元/桶，分别下跌3.64%、6.36%、0.23%。
• 天然气价格：德克萨斯天然气现货价格下跌2.37%至3.70美元/mbtu。
• 预期：国际原油价格预计年底将探底至80美元/桶或更低，影响化工品价格走势。

下游化工品表现

• PTA、聚酯切片、涤纶：受原油价格下跌及PX产能释放影响，价格大幅下跌，月跌幅均超过10%。
• 纯苯、苯胺：价格持续下跌，纯苯月跌幅达5.68%，苯胺月跌幅达11.11%，高库存与低需求是主要因素。
• 部分产品价格稳定：如DMF、硬泡聚醚、氨纶等，价格未出现明显波动。

钛产业

• 钛精矿与钛白粉：钛精矿价格小幅上涨6.06%，钛白粉上涨0.71%，行业出口增长48.3%，价格反弹趋势明显，但未来走势仍需关注。

行业数据

• 股票家数：241家，占行业总市值的9.42%；
• 重点公司家数：50家，占行业重点公司的20.75%；
• 行业市值：20088.52亿元，占市场总市值的6.13%；
• 流通市值：15280.90亿元，占市场流通市值的6.31%；
• 行业平均市盈率：21.29，高于市场平均市盈率13.68。

推荐股票

• 卫星石化
• 新开源
• 亿利能源
• 康达新材
• 赛轮股份
• 高盟新材
• 三聚环保
• 东材科技
• 沧州明珠
• 辉丰股份
• 诺普信

分析师信息

• 杨伟：分析师，执业证书编号S1480512110002，联系电话010-66554034，邮箱yang_wei@dxzq.net.cn。
• 梁博：分析师，执业证书编号S1480512060006，联系电话010-66554046，邮箱liangb@dxzq.net.cn。
• 杨若木：分析师，执业证书编号S1480510120014，联系电话010-66554032，邮箱yangrm@dxzq.net.cn。
• 郝力芳：分析师，执业证书编号S1480512070001，联系电话010-66554036，邮箱haolf@dxzq.net.cn。
• 王逸萌：研究助理，联系电话010-66554039，邮箱wangym@dxzq.net.cn。

行业评级体系

• 公司投资评级：

  • 强烈推荐：相对强于市场基准指数收益率15%以上；
  • 推荐：相对强于市场基准指数收益率5%~15%之间；
  • 中性：相对市场基准指数收益率介于-5%~+5%之间；
  • 回避：相对弱于市场基准指数收益率5%以上。

• 行业投资评级：

  • 看好：相对强于市场基准指数收益率5%以上；
  • 中性：相对市场基准指数收益率介于-5%~+5%之间；
  • 看淡：相对弱于市场基准指数收益率5%以上。

总结

本报告指出，2014年10月第二周，基础化工行业整体呈现跌多涨少的态势，主要受国际原油价格持续下跌影响。PTA、聚酯切片、涤纶等产品价格大幅下跌，而钛精矿、钛白粉、干法氟化铝等产品小幅上涨。分析师认为，原油价格预计将继续下跌，影响下游产品价格走势，建议关注具有成长性的新材料及精细化工领域。