20190814-广发证券-电子行业：5G浪潮开启，聚焦景气赛道，积极布局未来_32页_2mb

电子行业分析总结

核心内容概述

本报告分析了电子行业在5G浪潮开启背景下各子板块的表现及投资机会，包括半导体、消费电子、安防监控以及周期品（如面板、PCB、LED）等。整体来看，尽管部分行业仍面临挑战，但随着5G技术的推进，相关产业链正逐步迎来拐点。

主要观点

5G浪潮开启

• 华为Mate20X（5G）于2019年7月26日发布，是中国首款获得5G终端电信设备进网许可证的智能手机，支持NSA和SA双模。
• 5G的普及将为电子行业带来新的增长机遇，尤其是5G产业链相关企业。

半导体板块

• 全球半导体销售额同比跌幅继续扩大，但代工封测单月营收增速由负转正，显示出复苏迹象。
• 国内半导体产业在政策支持和国产替代趋势下持续发展，推荐关注汇顶科技、韦尔股份、卓胜微、兆易创新、圣邦股份、北方华创、精测电子等公司。

消费电子板块

• 智能手机出货量跌幅收窄，国产安卓阵营将在下半年密集发布5G手机，iPhone备货也有所改善。
• 长期来看，5G手机渗透率将快速提升，新型硬件如AR/VR将推动消费电子市场发展。
• 建议关注立讯精密、大族激光、电连技术、信维通信、歌尔股份等公司。

安防监控板块

• 招投标数据显示宏观财政压力对需求端有所影响，但7月情况较6月有所改善。
• 推荐关注海康威视和大华股份，预计业绩增速将逐季改善，大华股份还受益于管理优化。

周期品板块

• LCD面板价格继续下跌，但Q3伴随韩厂部分产能退出，供需关系有望改善。
• PCB制造方面，软板恢复正常备货，5G通信PCB开始放量，建议关注东山精密、鹏鼎控股、深南电路、沪电股份、胜宏科技，以及覆铜板领域的生益科技和华正新材。
• LED行业底部区域逐步确认，建议关注三安光电、华灿光电、洲明科技、利亚德、国星光电等公司。

关键信息

5G相关投资机会

• 华为5G手机发布标志着5G浪潮的开始。
• 5G换机潮及新型硬件（如AR/VR）将推动消费电子行业增长。
• 建议关注与5G产业链相关的公司，如射频连接器、PCB制造、LED等。

半导体行业动态

• 2019年1-6月全球半导体销售额为1985亿美元，同比下降12.55%。
• 台股营收数据显示，晶圆代工和封测企业单月营收增速由负转正，显示行业复苏迹象。
• 晶圆代工方面，台积电、联电、世界先进等公司营收增速有所回升。

消费电子市场表现

• 全球智能手机出货量在2019年Q2同比下降2.6%，跌幅较Q1有所收窄。
• 华为在Q2实现逆势增长，其他品牌如小米、OPPO则出现下滑。
• 中国智能手机市场在7月出现新机型上市数量减少，但跌幅有所收窄。

风险提示

• 中美贸易摩擦带来的不确定性风险。
• 行业景气度下滑风险。
• 行业竞争格局恶化的风险。
• 宏观经济下滑对需求端的压制风险。

重点公司分析

总结

5G技术的推进为电子行业带来了新的增长机遇，尤其在半导体、消费电子和安防监控等领域。尽管部分行业仍面临挑战，但随着需求端的逐步改善，行业景气度有望提升。报告建议重点关注与5G产业链相关的公司，并留意行业复苏信号，把握成长机会。同时，也提醒了潜在的风险，如中美贸易摩擦、行业竞争加剧等。