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证券分析师晨会纪要总结

核心内容概览

本次晨会重点分析了多个行业的市场表现与投资机会，涵盖钢铁、食品饮料、建筑装饰、交运、石油化工、煤炭、计算机、新能源汽车、教育及宏观经济等方面。分析师们普遍认为，市场对某些行业的悲观预期正在修复，部分板块存在结构性机会。

主要观点与关键信息

钢铁行业

• 三钢闽光：作为福建省最大钢铁企业，公司通过收购三安钢铁，实现了产能扩张至945万吨/年。公司拥有较强的市场掌控能力，省内市场占有率较高，且通过自发电项目降低吨钢成本，期间费用率处于较低水平。
• 行业表现：上证指数收于2795点，涨跌幅度分别为0.03%、2.00%和-0.70%；深证综指收于1515点，涨跌幅度分别为0.69%、2.01%和-3.72%。
• 行业趋势：短期供需双弱，钢价将高位震荡；长期来看，福建钢铁行业供需结构优化，钢价维持高位。

食品饮料行业

• 市场表现：食品饮料板块本周上涨1.67%，跑赢上证综指0.33个百分点。乳品、其他酒类和软饮料涨幅居前，啤酒、食品综合和调味发酵品跌幅较大。
• 投资建议：重点推荐白酒及大众品龙头，如泸州老窖、贵州茅台、五粮液、伊利股份、涪陵榨菜等，认为其性价比突出，具备长期投资价值。

建筑装饰行业

• 行业表现：本周建筑行业涨幅4.8%，跑赢沪深300指数2.1个百分点，宽松预期带动估值提升。
• 投资建议：推荐中国铁建、四川路桥、苏交科等基建企业，以及东易日盛和金螳螂等家装企业。预计2018-2019年基建投资完成额分别为18.8万亿和20.2万亿，增速分别为8.5%和7.6%。

交运行业

• 行业表现：交运板块上涨1.47%，其中港口板块涨幅最大为3.28%。
• 投资建议：推荐油运板块，如中远海能、招商轮船；关注大秦线运量增长及大秦铁路、铁龙物流等。

石油化工行业

• 行业表现：乙烯、丙烯、丁二烯等产品价格稳中有升，甲醇价格涨幅较大。
• 投资建议：关注PX、炼油项目投产带来的盈利提升，以及国内新增产能对供需格局的影响。

煤炭行业

• 行业表现：港口库存压力缓解，动力煤价反弹。
• 投资建议：推荐低估值弹性龙头，如中国神华、陕西煤业，以及受益于国企改革的西山煤电、潞安环能。

新能源汽车行业

• 行业表现：7月新能源汽车销量同比增长47.7%，1-7月累计销量增长97.1%。
• 投资建议：推荐三元高镍化、海外供应链及软包电池路线相关企业，如当升科技、杉杉股份、宁德时代等。

计算机行业

• 政策利好：工信部发布《扩大和升级信息消费三年行动计划》，预计信息消费规模达6万亿元，年均增长11%以上。
• 投资建议：推荐云计算、医疗IT和信息安全相关企业，关注政策推动下的行业增长。

教育板块

• 政策变化：《民办教育促进法实施条例（修订草案）》对民办教育机构的扩张方式进行了规范，但未限制VIE模式。
• 投资建议：维持超配评级，认为教育集团可通过非关联方合约安排实现规模扩张。

宏观经济与货币政策

• 金融条件改善：7月新增人民币贷款1.45万亿元，同比多增6237亿元，社融增速有望企稳。
• 通胀预期：CPI有上行压力，但全年可控；PPI回落带动工业制成品价格下行。
• 货币政策：强调“稳信贷”与“宽货币”并行，预计下一阶段结构性宽松政策将出台。

重点推荐报告

三钢闽光

• 推荐理由：优质资产注入，产能扩展至1200万吨，盈利能力突出，估值合理。
• 目标价：27.47元，对应38%上涨空间，首次覆盖，给予“买入”评级。

彩生活

• 推荐理由：发布盈喜，预计上半年净利增长超60%，重返港股通，估值修复空间较大。
• 调整后目标价：9.4港币，对应19年目标估值15倍，评级调整为“增持”。

中设集团

• 推荐理由：上半年净利润增长39%，新签订单增长26.9%，EPC、PPP业务拓展迅速。
• 投资建议：维持“增持”评级，预计2018-2020年净利润分别为3.94亿、5.20亿、6.66亿，对应PE分别为14X、10X、8X。

申万宏源策略

• 市场观点：市场反映边际改善的能力正在恢复，基建投资增速有望回升，政策催化下投资机会明显。

总结

分析师普遍认为，市场情绪正在改善，部分行业如基建、新能源汽车、信息消费等具备较强的投资价值。同时，关注政策变化带来的结构性机会，如国企改革、VIE模式调整等。在估值方面，部分板块已具备吸引力，建议积极布局。