20230803-华创证券-兴通股份-603209.SH-2023年半年报点评_Q2归母净利0.6亿_同比增11_看好公司作为行业领航者_份额持续提升_6页_692kb

兴通股份（603209）2023年半年度报告分析总结

核心业绩表现

• 2023上半年：营业收入625亿元，同比增长65%；归母净利润14亿元，同比增长33%，净利率达22%。
• 季度数据：Q2收入环比下降16%，净利环比下降22%，因市场需求修复滞后及检修计划提前实施。

主要业务结构

• 程租业务：营收49亿元，同比增106%；自有船舶收入同比增151%，外租船舶增长12%。年度运输合同模式保障收益稳定性。
• 期租业务：营收13亿元，同比下滑5%；签订5年期长租合约，优化资产配置。

运力扩张进展

• 截至23年6月末，自有运力29艘，载重吨3459万吨；Q2环比新增41万吨运力。
• 规划23-24年新增88万吨，目前在建/拟购船舶9艘，合计251万吨。

战略布局

• 国际业务：运营4艘外贸船，新增5艘；拓展LPG清洁能源运输，已投产2艘LPG船，计划2024年投入。

投资建议

• 调整盈利预测（2023-2025年归母净利：31/42/54亿元）。
• 维持目标价2526元（现价+22%），对应24年20倍PE。
• 强烈推荐：行业龙头地位稳固，运力扩张与清洁能源布局驱动长期增长。

风险提示

• 宏观经济波动可能影响需求恢复；
• 运力扩张进度不及预期的风险。

财务简表

注：数据截至2023年8月3日，目标价较现价仍有22%上行空间。