20231101-国海证券-兴通股份-603209.SH-2023年三季报点评_业绩承压_等待景气反转_5页_370kb

公司研究评级：买入（维持）

业绩数据：
要点：三季度营收同比增速环比下滑，财务费用率上升导致利润降幅扩大。内贸温和复苏，外贸承压。公司拟扩建内外贸船队，以应对市场变化。

投资逻辑与未来展望：

• 内贸：受益于危险化学品水运监管趋严和消费升级，市占率仍有提升空间。
• 外贸：预计伴随炼化项目投产及企业走出去战略，运量增长。已有机舱与客户签订，市场空间持续打开。

盈利预测与评级：
2023-2025年盈利预测：营收分别为1468亿、1811亿、2192亿；归母净利润分别为247亿、338亿、435亿；PE分别为1757倍、1284倍、998倍。维持“买入”评级。

风险提示：
需求不及预期、并购风险、政策变动、安全风险等。当前估值330倍的P/E，有下行空间。