20241229-光大期货-光期能化_航运策略月报_20页_692kb

光大期货航运策略月报总结

供应方面分析

报告关注全球集装箱运力动态，特别是上海-北欧航线。数据显示，WEEK1-WEEK6的平均周度运力达2465万TEU，WEEK5起实际运力开始下滑，WEEK6-9停航规模增加，伴随新旧联盟交替。北美港口因旺季运力上升，南美则受天气影响港口延误。美东码头劳资谈判截止2025年1月15日，特朗普支持工人反对自动化，若未在1月中旬达成协议，罢工风险升高。供应链脆弱性凸显于红海危机后的运价波动，关注船期稳定性和新联盟过渡期。

需求方面分析

需求侧数据显示，多数下游消费行业进入被动补库环节，今年贸易增量不可持续。11月中国出口单月同比+67%，前11个月累计+54%，对欧盟出口增长24%，但环比低于预期。家电和汽车出口表现亮眼，如空调出口备货提前，受全球铺货需求和关税预期驱动。

策略观点

本月集运指数（欧线）期现价格近强远弱，远月合约因地缘预期修复。美线运价强势，10月罢工虽短但二次风险存在。策略包括关注美东罢工风险、运价回落趋势，以及特朗普时代贸易摩擦可能带来的抢运预期。短期重点是航司报价下调和港口运营稳定性。