20250303-东海期货-唐山_天津地区黑色产业链调研（一）_5页_340kb

报告摘要

唐山、天津地区黑色产业链调研总结

本次调研于3月初开展，正值钢材淡旺季切换，同时受到两会召开和“供给侧改革20”传闻的影响，市场对需求和政策博弈的关注度较高。调研通过实地走访钢厂和矿山，分析了唐山地区黑色金属产业链现状及未来走势。

一、调研背景

调研时间为3月上旬，正值钢材需求淡旺季交替阶段。市场对两会期间的政策影响以及“限产5000万吨粗钢”的传闻反应敏感。部分唐山区域实施空气质量管控措施，包括烧结限产和部分轧钢企业停产。此次调研旨在评估当前需求和供应情况，分析临时限产对企业的实际影响，并探究“供给侧改革20”政策的可能性及其对企业经营的影响。

二、钢厂调研结果

需求变化：
- 需求节奏从持续性需求转变为“点状需求”，即每周集中释放1-2天，之后进入调整期。
- 销售主要集中在京津冀地区，南方合作较少，需求趋于分散。
- 房建需求仍在下滑，2月底虽有部分改善，但整体依旧疲软。
供应和库存：
- 近期铁水产量保持正常水平，螺纹钢与热卷利润均在200元/吨左右，钢厂产能利用率较高。
- 库存方面，钢厂采用负库存模式，成材几乎全部售出。
- 在环保二级响应下，限产主要针对烧结环节，高炉未受影响。
原料采购：
- 铁矿依赖港口现货，库存达到12-13天，若加算锁价库存则达20天，属偏高水平。
- 焦煤库存相比高点下降一半，当前库存20-30万吨，高点为50-60万吨。
后市看法：
- 钢材价格较为悲观，若乐观预测螺纹钢最高至3500元/吨，热卷3600元/吨。
- 铁矿价格偏空，钢材继续看空，钢厂在利润支持下等待反弹高位做空。
- 焦炭仓单约1584元附近，现货已有10轮下跌，预计还将下跌两至三轮。

三、矿山调研结果

调研的矿山为唐山地区主要铁矿石企业之一，主要为钢厂提供直供矿石。

生产与成本：
- 全部生产成本约400-500元/吨，合同价935元/吨，但考虑额外费用后利润空间较小。
- 一期日产能8000吨，一期需改进工艺后可提高至日1万吨，新增产能2000-3000吨/天。
环保与库存：
- 尽管在环保二级响应期间，矿山仍不受限制，运输采用电车，生产基本正常。
- 库存方面，一期和二期分别保持1万吨和4万吨库存，略偏低和偏高，二期库存偏高主要因为钢厂检修及一期产能调整。