20250610-东海期货-唐山_天津地区黑色产业链调研（二）_5页_379kb

调研报告总结

背景

调研时间为2025年6月10日，焦点为唐山、天津地区黑色产业链（如钢铁）。市场呈现强现实弱预期格局：4-5月份钢材需求有韧性，但面临需求淡季和中美贸易冲突（美国将钢铁关税从25%提至50%，随后缓和）的影响。

主要发现

• 库存情况：企业钢坯库存约20万吨，区域总量约60万吨，处于近几年低点；出库量自5月底起减少，目前为1万吨/天。
• 利润与生产：5月后轧钢企业亏损，3-4月利润尚可；钢厂因保出口订单减少钢坯投放，出口订单已接至8-9月；部分钢厂满负荷生产，利润水平支撑铁水量不降。
• 需求：板带需求较好，企业订单可排至7月份，但普通型钢需求弱；需求总体疲软。
• 出口：贸易冲突初期出口下降，现已恢复；反倾销税最低，出口订单保障。
• 原料库存：企业采取低库存策略，铁矿石库存1-2周，煤焦库存7天，以现货采购为主。
• 后市看法：市场预期悲观，钢材价格可能重心下移；可流通资源少提供短期支撑，风险在于需求持续弱化和原料抛压。

总体结论

钢材市场供需矛盾突出，当前低库存和严控原料缓解部分压力，但后市面临需求不确定性；投资者需谨慎，关注政策变化。