20131011-联讯证券-化工行业_双周报-供应偏紧_丁二烯_纯碱领涨_11页_1mb

联讯证券化工行业双周报总结（2013.9.30-10.11）

核心内容概述

本报告分析了2013年9月30日至10月11日期间化工行业的主要产品价格动态、行业趋势以及投资建议，重点关注了丁二烯、纯碱等价格上涨产品，以及氨纶、一次性卫生用品等具有增长潜力的子行业。同时，报告还涉及天然气进口、雾霾治理对环保产品的需求影响，以及相关上市公司的估值与评级情况。

主要观点与关键信息

1. 产品价格动态

• 价格上涨产品：

  • 丁二烯：双周均价涨幅达10.05%，价格约为10800元/吨，受益于供应偏紧和外盘价格上涨。
  • 纯碱：双周均价上涨4.19%，主要因国内装置检修和玻璃行业需求旺盛。
  • 醋酸、烧碱、丙酮：分别上涨3.39%、1.55%、1.05%。
  • 氨纶（40D）：双周均价上涨0.51%，行业景气度持续提升。

• 价格下跌产品：

  • 聚合MDI、草甘膦、NYMEX天然气、WTI原油、甲苯：跌幅分别为1.25%、2.37%、5.51%、1.40%、1.26%。
  • 尿素、PVC（乙烯法）、己二酸：价格小幅下跌或维持稳定。

2. 行业趋势分析

• 天然气进口扩大：随着我国能源结构的调整，天然气进口量持续增加，未来有望通过煤制气等方式填补国内供应缺口。
• 雾霾治理推动环保产品需求：北方雾霾天气频发，大气污染治理产品（如车用尿素、环保材料）需求有望提升。
• 氨纶行业景气上行：氨纶价格持续上涨，行业已出现业绩向上拐点，建议继续关注。
• 一次性卫生用品需求增长：人口老龄化与新增人口增加推动需求，相关公司如江南高纤（600527）值得关注。

3. 投资建议

• 增持标的：

  • 万华化学（600309）：国内MDI龙头，长期增长动力足。
  • 联化科技（002250）：医药、农药中间体龙头，在建项目盈利能力强。
  • 齐翔腾达（002408）：甲乙酮价格企稳，市场拓展空间大。
  • 金发科技（600143）：改性塑料龙头，开始涉足可降解塑料行业，前景良好。
  • 广汇能源（600256）：国内LNG龙头企业，拥有油气和煤炭资源，布局LNG下游产业。
  • 四川美丰（000731）：气头尿素龙头，拥有车用尿素产能，未来业绩增长值得期待。
  • 红太阳（000525）：政策面利好吡啶-百草枯产业链。
  • 烟台万润（002643）：节能环保概念，未来业绩增长值得期待。
  • 华峰氨纶（002064）：氨纶景气上行，上调评级至“增持”。

• 买入标的：

  • 江南化工（002226）：西部地区民爆龙头，受益于行业整合。

4. 行业动态

• 土地流转推动复合肥需求增长：农业集约化发展将提升复合肥使用效率，建议关注复合肥龙头企业如芭田股份（002170）、辉隆股份（002556）、金正大（002470）。
• 广汇能源获得政府扶持资金：公司获得1.36亿元经营性扶持资金，预计对业绩有积极影响。

股票池估值与评级

风险提示

• 政策风险：可能影响行业发展方向和相关公司业绩。
• 原油价格波动风险：原油价格波动对化工产品成本和价格产生影响。
• 安全生产风险：化工行业具有较高的安全生产要求，相关风险需关注。

总结

本报告指出，当前化工行业部分产品价格持续上涨，尤其是丁二烯和纯碱，主要受供应偏紧、外盘价格和行业需求增长等因素影响。同时，雾霾治理和人口结构变化推动了环保和卫生用品相关子行业的发展，建议投资者关注相关龙头企业。对于氨纶、复合肥、民爆等板块，报告也表达了长期看好态度，并给出了具体的投资建议。整体来看，行业趋势向好，但需警惕政策和原材料价格波动带来的风险。