20140721-兴业证券-化工行业_周报-玻纤企业多数跟进提价_丁二烯价格上涨_25页_1mb

化工行业周报总结（2014年07月14日-20日）

核心内容概述

本报告总结了2014年7月14日至20日期间化工行业主要产品的价格走势及市场动态，重点分析了玻纤、丁二烯、PTA、环氧丙烷等产品的价格上涨原因，以及部分产品的价格下跌情况。同时，报告对行业投资方向进行了建议，并提示了潜在风险。

主要观点

1. 玻纤价格上涨

• 玻纤企业多数跟进提价，继7月初巨石集团等企业上调玻纤产品价格后，本周泰山集团、重庆国际、长海股份等也上调部分规格无碱粗纱产品报价，上调幅度在100-200元/吨。
• 长海股份2400直接纱出厂价上调200元/吨至5000元/吨。
• 下游对调价接受度较高，企业产销情况良好，库存维持低位。

2. 丁二烯价格上涨

• 亚洲丁二烯价格持续上涨，韩国和台湾（FOB）价格分别累计上涨20.1%和24.3%，达到1525美元/吨和1555美元/吨。
• 韩国部分厂商提高裂解装置原料中液化石油气比例，导致丁二烯产量下降；台湾地区自4月起有裂解装置停产检修，供应减少。
• 国内丁二烯进口量大幅下降，叠加国内装置检修，市场供应偏紧，山东地区市场价上涨11.2%至12450元/吨，自6月以来累计上涨31.7%。

3. PTA价格回升

• 本周PTA市场价（长三角）回升130元/吨至7430元/吨。
• 原因包括市场信心增强以及PX供应偏紧（部分装置检修、新装置推迟启动）。
• PTA行业开工率约七成，后续仍有检修计划，市场供应偏紧。

4. 环氧丙烷价格上涨

• 多数国内环氧丙烷生产企业上调出厂价，上调幅度在200-800元/吨，其中山东滨化上调700元/吨至12900元/吨。
• 华东市场价上涨6.3%至12650元/吨。
• 下游需求平稳，但厂家开工负荷高，库存压力小，叠加部分企业临时停车检修，市场供应偏紧。

5. 部分产品价格下跌

• 液氯（山东）价格下跌7.1%至6500元/吨。
• Henry Hub 期货价格下跌4.8%至3.95美元/mmbtu。
• 液化气（镇海炼化）价格下跌4.1%至6520元/吨。
• 百草枯（华东）价格下跌3.7%至26000元/吨。
• 亚氨基二乙腈（华东）价格下跌2.9%至10000元/吨。

关键信息

重点公司表现

投资建议

• 化工行业需求端整体平淡，多数化工品价格较历史同期偏弱。
• PTA、玻纤、钛白粉等产品因供需格局变化或预期呈现较强走势。
• 建议关注增长确定性高及景气上行的子行业和公司，包括：
  • 万华化学（MDI）
  • 浙江龙盛（染料）
  • 华邦颖泰、诺普信
  • 扬农化工（农药）
  • 联化科技（中间体）
  • 华鲁恒升（基础化学品）
  • 中国玻纤（玻纤）
  • 佰利联（钛白粉）
  • 阳谷华泰（橡胶促进剂）

风险提示

• 化工产品需求不达预期的风险。

其他关键产品价格走势

原油及成品油

• WTI期货价格：103.13美元/桶，周涨幅2.3%
• Brent期货价格：107.24美元/桶，周涨幅0.5%
• 美国商业原油库存：375040千桶，周跌幅2.0%
• 93#汽油（镇海炼化）：9519元/吨，周涨幅0.0%
• 0#柴油（镇海炼化）：7805元/吨，周涨幅0.0%
• 液化气（镇海炼化）：6520元/吨，周跌幅4.1%

基础原料

• 丁二烯（韩国FOB）：1525美元/吨，周涨幅3.4%
• 硫酸（98%，长三角）：530元/吨，周涨幅10.4%
• 醋酸（华东）：3850元/吨，周涨幅6.9%
• 环氧丙烷（华东）：12650元/吨，周涨幅6.3%
• 双酚A（华东）：14700元/吨，周涨幅5.0%

农化及相关

• 百草枯（华东）：26000元/吨，周跌幅3.7%
• 氯乙酸（石家庄申勇）：4600元/吨，周涨幅0.0%
• 三氯化磷（江苏建平）：4900元/吨，周涨幅0.0%
• 尿素（山东）：1520元/吨，周跌幅2.6%
• 磷矿石（30%，贵州）：380元/吨，周涨幅0.0%

聚氨酯

• TDI（华东）：17800元/吨，周涨幅2.6%
• BDO（华东）：8800元/吨，周涨幅1.1%
• 硬泡聚醚（华东）：12100元/吨，周涨幅2.5%
• 软泡聚醚（华东）：13200元/吨，周涨幅3.1%

氯碱

• PVC（电石法，长三角）：6055元/吨，周涨幅0.0%
• 液氯（山东）：650元/吨，周跌幅7.1%

橡胶

• 顺丁橡胶（BR9000，高桥石化）：13000元/吨，周涨幅2.4%
• SBS（4452，华东）：13100元/吨，周涨幅2.7%

化纤

• PTA（长三角）：7430元/吨，周涨幅1.8%
• 涤纶长丝（DTY-150D，一级）：11350元/吨，周跌幅2.2%
• 尼龙6（常规纺切片，长三角）：19200元/吨，周涨幅1.6%

其他产品

• 环氧树脂（华东，E51）：18000元/吨，周涨幅3.4%
• 不饱和树脂（华东，191#）：11850元/吨，周涨幅0.0%
• DOP（华东）：10700元/吨，周跌幅0.5%
• 聚乙烯（LDPE，薄膜，长三角）：12700元/吨，周跌幅0.8%
• 聚丙烯（吹塑，长三角）：12350元/吨，周跌幅1.4%
• 聚苯乙烯（通用，长三角）：12250元/吨，周跌幅0.2%

总结

本周期间，化工行业整体表现分化，部分产品因供应偏紧或需求回升而价格上涨，如玻纤、丁二烯、PTA、环氧丙烷等；而部分产品如液氯、液化气、亚氨基二乙腈等则因供应增加或需求疲软而下跌。分析师建议关注具有增长潜力及景气上行的子行业与公司，如MDI、染料、农药、中间体、基础化学品、玻纤、钛白粉等，同时提醒投资者注意需求不达预期的风险。