20170327-开源证券-煤炭行业周报_动力煤持续反弹_钢厂补库致焦化板块全面回暖_16页_2mb

煤炭行业总结（2017年03月27日）

核心内容

2017年3月27日，煤炭行业整体表现中性，煤炭板块指数全周上涨2.35%，跑赢沪深300指数1.08个百分点。尽管指数上涨，但板块内上市公司涨跌分化明显，仅12家上涨，21家下跌，且部分公司跌幅较大。中国神华因高分红政策成为板块领涨股，而安泰集团、*ST山煤等跌幅居前。

主要观点

动力煤市场

• 价格反弹：环渤海动力煤指数持续上涨，周环比上涨7元至606元/吨。山西大混、山西混优、大同混优等主要煤种价格均有明显上涨。
• 海运费用变化：澳大利亚（纽卡斯尔）-青岛港海运费小幅上涨，而秦皇岛港至广州、上海的运价有所下降。
• 电厂需求回升：电厂平均日耗煤量回升至66.45万吨，环比上涨5.23%；煤炭库存下降3.82%，可用天数降至14天。秦皇岛港煤炭库存小幅回升。

炼焦煤市场

• 焦炭价格回升：天津港一级冶金焦价格上涨50元至1900元/吨，山西二级冶金焦上涨130元至1630元/吨，唐山二级冶金焦上涨50元至1760元/吨。
• 焦化企业开工率提升：独立焦化企业开工率整体回升，产能<100万吨企业开工率上升4.83%，产能>200万吨企业开工率上升5.31%。
• 库存变化：样本钢厂炼焦煤库存环比下降5.98%，而独立焦化厂库存环比上涨9.82%。

无烟煤市场

• 价格稳定：阳泉、晋城无烟洗中块价格维持在860元/吨，环比持平。
• 水泥价格指数上涨：水泥价格指数环比上涨1.15个点，显示下游需求有所回暖。

关键信息

行业表现

• 煤炭板块：全周上涨2.35%，跑赢沪深300指数1.08个百分点。
• 上市公司表现：35家上市公司中21家下跌，12家上涨。中国神华涨幅最大（15.58%），而安泰集团跌幅最大（-4.65%）。

动力煤

• 价格跟踪：环渤海动力煤价格指数606元/吨，环比上涨7元。
• 库存情况：电厂煤炭库存933.87万吨，环比下降3.82%；可用天数降至14天。
• 港口库存：秦皇岛港煤炭库存465万吨，环比上涨4.73%。

炼焦煤

• 焦炭价格：天津港一级冶金焦1900元/吨，山西二级冶金焦1630元/吨，唐山二级冶金焦1760元/吨。
• 库存及开工：样本钢厂炼焦煤库存555.45万吨，环比下降5.98%；独立焦化厂库存258.33万吨，环比上涨9.82%。
• 开工率：独立焦化企业开工率整体回升，产能<100万吨企业开工率69.50%，产能>200万吨企业开工率77.90%。

无烟煤

• 水泥价格指数：104.97，环比上涨1.15个点。
• 产量与库存：水泥12月产量19979万吨，同比上涨1.20%，环比下降6.43%。

风险提示

• 宏观经济下行风险：若宏观经济持续下行，可能对煤炭行业造成不利影响。
• 政策风险：政策变动可能影响煤炭行业的供需格局及价格走势。

投资评级说明

• 证券投资评级：买入（相对强于市场20%以上）、增持（相对强于市场5%~20%）、中性（相对市场-5%~+5%）、减持（相对弱于市场5%以下）。
• 行业投资评级：看好（行业超越整体市场）、中性（行业与整体市场基本持平）、看淡（行业弱于整体市场）。
• 基准指数：沪深300指数。

公司简介与业务范围

• 公司名称：开源证券股份有限公司
• 主要股东：陕西煤业化工集团有限责任公司、佛山市顺德区美的技术投资有限公司等。
• 注册资本：13亿元
• 经营范围：证券经纪、证券投资咨询、财务顾问、证券自营业务、资产管理、融资融券等。

分支机构与营业部

• 主要分支机构：西安、深圳、上海、北京、佛山、厦门、成都、宝鸡、沈阳、安康、延安、重庆、天津、榆林、咸阳、汉中、铜川、渭南、商洛、西安多个营业部等。
• 联系方式：各分支机构均有详细地址及联系电话，方便客户咨询与交易。

图表目录

• 图1-4：煤炭板块与沪深300走势对比、市盈率对比、市净率走势、上市公司周涨跌幅
• 图5-14：动力煤、炼焦煤、无烟煤价格及库存、开工率等关键指标变化
• 图15-34：焦煤、焦炭、水泥等价格及产量数据

总结

2017年3月27日，煤炭行业整体呈现中性表现，板块内动力煤、炼焦煤及无烟煤价格均有所上涨，但上市公司涨跌分化明显。动力煤价格持续反弹，电厂煤耗回升，库存下降；炼焦煤价格稳定，焦化企业开工率提升，库存变化明显；无烟煤市场相对稳定，水泥价格指数上涨。行业面临宏观经济及政策风险，投资评级以相对市场表现为基础，建议投资者综合考虑个人情况及市场动态。