银行信贷释放空间研判信贷供给能力充足银行资本瓶颈无忧_23页_1mb

银行信贷释放空间研判总结

核心内容

本报告分析了2019年银行信贷供给能力及需求端情况，认为银行资本充足率不构成信贷投放的瓶颈，信贷供给能力充足，能够有效支撑实体经济融资需求。同时，政策支持推动了民营、中小微企业信贷需求的释放，整体信贷环境向好。

主要观点

• 信贷需求端平稳向上：社融增速回升，企业利润复苏概率增加，PMI数据回升表明经济处于扩张区间，中小企业生产活动修复，个人按揭贷款需求改善。
• 政策支持有效释放信贷需求：2018年以来，多项政策减轻了民营及中小微企业的负担，包括减税降费、设立纾困基金、降低贷款成本等，显著提升了融资渠道的通畅性。
• 信贷供给端能力无忧：银行资本充足率维持在监管红线以上，资本供给能力强，可支撑信贷投放。地方债风险权重降低和永续债置换为央票等工具也释放了信贷空间。

关键信息

资本充足率与信贷规模

• 全行业资本可支撑的信贷规模：若资本充足率维持在高于监管红线2.08%的水平，可支撑的信贷规模约为11.21万亿元，可支撑7个月余。
• 考虑融资计划后：上市银行资本可支撑的信贷规模约为12.68万亿元，可支撑13个月余。
• 按正常融资速度预测：2019年二季度后，每季度全行业资本可支撑的信贷规模均在16万亿元以上，上市银行在10万亿元以上。

地方债风险权重调整

• 假设地方政府债券风险权重由20%降至0%，预计可释放贷款空间6.11万亿元。
• 永续债置换为央票，每1000亿元可释放500亿元信贷额度。

其他货币政策工具影响

• TMLF（定向中期借贷便利）：对信贷规模影响中性，旨在降低资金成本，支持大中型银行服务民营及小微企业。
• 普惠金融口径调整：释放信贷至少2551亿元，推动银行加大对小微企业的信贷投放。

投资建议

• 关注资本充足、小微及零售经验丰富的银行：如宁波银行、常熟银行、工商银行、招商银行等。
• 重视业绩佳、防御性好的大行：大行在资本充足率和资产质量方面表现较好，能够长期稳定支持信贷增长。
• 区域银行的潜力：深耕区域、区域小微企业质量较好的城商行及农商行，可实现优质信贷快速扩张。

风险提示

• 经济下行超预期：可能影响信贷需求。
• 外部风险超预期：如国际金融市场波动。
• 金融监管超预期：可能对资本充足率和信贷供给产生影响。

表格与图表说明

• 表1：多项政策减轻民营中小微企业负担，打通信贷渠道。
• 表2：资本充足率计算方法。
• 表3：资本充足率过渡期安排逐年推进。
• 表4：我国资本充足率要求高于巴塞尔协议III。
• 表5：假设不做任何融资，当前资本充足率降至监管红线可释放信贷规模。
• 表6：不考虑融资情况下的敏感性测算。
• 表7：上市银行2018年以来融资计划。
• 表8：考虑融资计划后的信贷释放规模。
• 表9：考虑融资计划后的信贷敏感性测算。
• 表10：按正常融资速度预测的信贷规模。
• 表11：地方债风险权重调整释放的信贷规模。
• 表12：永续债置换为央票释放的信贷增量。
• 表13：普惠金融口径调整释放的信贷规模。

结论

当前银行信贷供给能力充足，资本不构成短板，能够有效支撑实体经济融资需求。信贷需求端平稳增长，政策支持推动了民营及中小微企业的融资能力提升，预计信贷规模将保持增长态势，对银行利润形成有力支撑。