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养殖产业周报总结

核心内容概述

本报告为招商期货研究所王真军发布的2022年8月1日至8月7日养殖产业周报，涵盖生猪、大豆、豆粕、油脂、玉米等主要品种的周度价格表现、供需分析、市场逻辑及投资策略。整体来看，板块呈现分化，原料端因天气因素表现强势，养殖端则因出栏意愿增强和需求淡季进入高位震荡。

主要观点与逻辑

1. 板块整体表现

• 板块价格表现：本周板块涨跌互现，原料端强于养殖端。
• 板块投资机会：建议关注天气风险升水，以及近月合约的期现回归。

2. 生猪板块

• 价格表现：本周全国生猪出栏均价21.33元/公斤，周环比-0.95%，同比+38.87%。
• 供给：出栏量环比减少13%，同比增加2.5%；存栏量同比减少1.9%，能繁母猪存栏环比增加2%，同比减少7.6%。猪价上涨刺激体重增加，对冲存栏下降。
• 需求：屠宰量持续下滑，开工率维持低位，受高温和暑期影响。
• 基差及利润：基差小幅上涨，养殖利润整体良好。
• 策略：短期高位震荡，但周期上行趋势未变，预计到2023年3月见拐点，M9-1正套可继续持有。

3. 大豆板块

• 价格表现：美豆下跌，主力合约11月周度-4.51%。
• 供给：新作优良率60%，与上年持平，未来天气预期偏少及高温；旧作巴西和阿根廷同比减产，导致出口减少。
• 需求：出口进度符合预期，但装船量低于去年同期；压榨利润环比增长。
• 策略：短期交易天气市，关注美豆产区天气变化，美豆11月在1100美分有较强支撑。

4. 豆粕板块

• 价格表现：国内豆粕上涨2.28%，美豆表现偏弱。
• 供给：国内大豆进口量下降，压榨量环比增加，但库存仍处于中等水平。
• 需求：国内豆粕需求季节性走强，但整体仍偏弱。
• 策略：短期走正套格局，关注9月交割月期现回归，M91合约可继续持有。

5. 油脂板块

• 价格表现：油脂下跌，棕榈油领跌，国内P2209下跌5.6%。
• 供给：印尼库存高企，马来产量略增，但整体表现弱。
• 需求：高价抑制消费，出口表现弱，国内需求同比下降。
• 策略：近强远弱，走正套格局，关注印尼库存压力和天气变化。

6. 玉米板块

• 价格表现：国内玉米期货C2209上涨0.67%，国际玉米指数下跌1.85%。
• 供给：美玉米优良率61%，种植面积同比减少4%，未来天气预期偏少。
• 需求：乙醇消费因原油高位表现良好，出口进度略慢。
• 策略：短期反弹，主要受期现回归和国际反弹带动，后期方向取决于国际市场，暂无实质驱动，或偏震荡。

关键信息汇总

投资策略要点

• 生猪：维持多头思路，短期高位震荡，M9-1正套继续持有。
• 大豆：交易天气市，关注美豆产区天气变化，美豆11月在1100美分有支撑。
• 豆粕：近强远弱，M91合约看正套，关注基差回归。
• 油脂：近强远弱，走正套格局，关注印尼库存压力和天气变化。
• 玉米：短期反弹，后期取决于国际市场，关注天气和出口情况。

研究员信息

• 姓名：王真军
• 职位：招商期货研究所所长助理、农产品团队负责人
• 教育背景：中南大学数理金融硕士
• 资格：期货从业人员资格（F0282372）、投资咨询资格（Z0010289）

重要声明

• 本报告仅供C3及以上风险承受能力投资者参考。
• 招商期货不对报告内容引发的损失承担责任。
• 报告基于合法信息，但不保证其准确性和完整性。
• 报告分析基于假设，不构成投资建议，投资者需自行判断。