20171129-渤海证券-餐饮旅游行业周报_本周版块继续回调_坚定看好免税长期逻辑_13页_847kb

报告摘要

餐饮旅游行业周报总结

核心内容

本周餐饮旅游板块整体回调，但行业表现优于大盘，跑赢市场0.79个百分点，位列29个一级行业下游。尽管市场情绪偏弱，但分析师认为免税及中端酒店的长期逻辑未变，回调为配置良机。同时，部分优质景区个股可能因年底估值切换而受到关注。

主要观点

行业整体表现：餐饮旅游板块本周下跌3.32%，行业相对沪深300指数跑赢0.79个百分点。
子行业表现：景区、旅行社、酒店、餐饮子行业均出现下跌，其中旅行社跌幅最大（4.66%），餐饮次之（4.06%）。
投资建议：维持行业“看好”评级，建议关注免税行业、中端酒店、休闲旅游等细分领域成长情况，同时关注国企改革对上市公司的影响。
重点推荐个股：中国国旅、锦江股份、首旅酒店、桂林旅游。

关键信息

1. 行业动态 & 公司新闻

华住集团：发布2017年三季度财报，净利润同比增长60%，RevPAR同比增长17.3%，创历史新高。
途牛旅游网：三季度毛利同比增长73.5%，实现净利润3970万元，首次实现单季度盈利（非美国会计准则）。
港中旅：与洲际酒店集团达成特许经营战略合作，将推出“特许经营+第三方管理”新模式，预计到2020年有20家酒店采用。
广之旅：发布《2018春节出境游趋势报告》，显示春节出境游客群趋向年轻化，热门目的地集中在欧美及东南亚地区。
张家界：与香港宁邦集团签订100亿元投资协议，计划建设高端酒店、购物中心、会展中心等，推动城市旅游发展。

2. 上市公司重要公告

中国国旅：向控股子公司柬中免增资2,800万美元，进一步拓展柬埔寨免税市场。
中青旅：聘任范思远为董事会秘书，其具备相关任职资格。
华天酒店：控股子公司灰汤华天大酒店获得196万元房产税减免。
众信旅游：发布公开发行可转换公司债券公告，发行总额7亿元。

3. 本周市场表现回顾

沪深300指数下跌4.11%，餐饮旅游板块下跌3.32%。
个股方面，大连圣亚、*ST东海A、云南旅游领涨；天目湖、首旅酒店、腾邦国际领跌。

4. 投资建议

投资主线：
1. 关注消费升级带来的免税行业、中端酒店、休闲旅游等细分领域增长。
2. 关注国企改革对上市公司的影响，尤其是管理层更换及改革措施实施后的业绩释放。
推荐个股：中国国旅（601888）、锦江股份（600754）、首旅酒店（600258）、桂林旅游（000978）。

5. 风险提示

突发事件或不可控灾害
宏观经济低迷
行业重大政策变化
国企改革进展不达预期

投资评级说明

项目名称	投资评级	评级说明
公司评级标准	买入	未来6个月内相对沪深300指数涨幅超过20%
	增持	未来6个月内相对沪深300指数涨幅介于10%~20%之间
	中性	未来6个月内相对沪深300指数涨幅介于-10%~10%之间
	减持	未来6个月内相对沪深300指数跌幅超过10%
行业评级标准	看好	未来12个月内相对于沪深300指数涨幅超过10%
	中性	未来12个月内相对于沪深300指数涨幅介于-10%~10%之间
	看淡	未来12个月内相对于沪深300指数跌幅超过10%

联系信息

分析师：刘禹（SAC NO: S1150516030001）
助理分析师：杨旭（SAC NO: S1150117090005）
渤海证券研究所：
- 天津：天津市南开区宾水西道8号，邮政编码300381，电话（022）28451888，传真（022）28451615
- 北京：北京市西城区西直门外大街甲143号凯旋大厦A座2层，邮政编码100086，电话（010）68104192，传真（010）68104192
- 网址：www.eww.com.cn

其他研究小组联系方式

副所长（金融行业研究&研究所主持工作）：张继袖，+862228451845
汽车行业研究小组：郑连声（+862228451904）、张冬明（+862228451857）
计算机行业研究小组：王洪磊（+862228451975）、朱晟君（+862223861319）
副所长：谢富华，+862228451985
环保行业研究：张敬华（+861068104651）、刘蕾（+861068104662）
电力设备与新能源行业研究：伊晓奕（+862223861673）、刘秀峰（+861068104658）
医药行业研究小组：任宪功（+861068104615）、王斌（+862223861355）、赵波（+862228451632）、苑建（+861068104637）
证券行业研究：任宪功（+861068104615）、洪程程（+861068104609）
金融工程研究&部门经理：崔健，+862228451618
通信&电子行业研究小组：徐勇（+861068104602）、宋敬祎（+862228451131）、杨青海（+861068104686）
新材料行业研究：张敬华，+861068104651
权益类量化研究：李苹泰（+862223873122）、宋旸
食品饮料、交通运输行业研究：齐艳莉，+862228451625
衍生品类研究：祝涛（+862228451653）、李元玮（+862223873121）、郝惊（+862223861600）
餐饮旅游行业研究：刘禹（+862223861670）、杨旭
债券研究：王琛嵘（+862228451802）、夏捷
基金研究：刘洋，+862223861563
流动性、战略研究&部门经理：周喜，+862228451972
策略研究：宋亦威（+862223861608）、杜乃璇（+862228451945）
宏观研究：张扬
行政综合：白骐玮，+862228451659
博士后工作站：冯振（+862228451605）、朱林宁（+862223873123）
综合质控&部门经理：郭靖，+862228451879
机构销售·投资顾问：朱艳君，+862228451995