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多家公司发布业绩预告 免税板块表现优异

核心内容

本报告为渤海证券股份有限公司餐饮旅游行业周报，发布于2018年1月31日，分析师刘禹与助理分析师杨旭共同撰写。报告分析了近期餐饮旅游行业的重要动态、上市公司业绩预告及市场表现，重点推荐免税板块及部分旅游相关个股。

主要观点

• 行业整体表现：本周餐饮旅游板块整体下跌0.79%，跑赢沪深300指数1.81个百分点，位列中信29个一级行业上游。
• 免税板块亮眼：中国国旅作为免税行业龙头，2017年扣非后归母净利润同比增长39.01%，远超市场预期，成为行业增长的主要驱动力。
• 政策与市场环境利好：在政策扶持和消费升级的背景下，旅游业发展潜力巨大，行业整体被评定为“看好”。
• 投资建议：
  • 长期：关注政策导向下的免税行业。
  • 中期：关注中端酒店供需结构改善及行业周期性复苏。
  • 短期：关注估值合理、业绩稳定的优质景区类个股。

关键信息

1. 行业动态&公司新闻

• 首旅集团：与王府井东安集团合并重组，形成资产总额超千亿元的旅游平台，有助于提升市场化投融资能力和资源配置效率。
• 华住：与TPG成立合资公司，收购两家北京酒店，计划进行翻新改造并继续经营。
• 携程旅游：发布《2018春节国内游价格指数报告》，预计春节人均消费将超3500元，家庭旅行费用超万元，部分线路价格下降。
• 中青旅：与豫资控股签订战略合作协议，共同设立文旅产业投资基金，推动河南省文化旅游资源整合。
• 亚朵：加速布局IP酒店，计划2018年底酒店数超过300家，提升品牌影响力与市场竞争力。

2. 上市公司重要公告

• 宋城演艺：2017年归母净利润同比增长10%-30%，非经常性损益对公司净利润影响约为-2,100万元。
• 首旅酒店：2017年扣非后归母净利润同比增长288.9%-323.3%，主要得益于酒店及景区业务增长。
• 岭南控股：2017年归母净利润同比增长22%-33%，重组后盈利能力显著提升。
• 中国国旅：2017年扣非后归母净利润同比增长39.01%，主要因离岛免税和日上免税业务增长。
• 国旅联合：全资子公司参与投资武侯联云体育文娱产业投资基金，进一步拓展体育、文娱产业布局。

3. 市场表现回顾

• 行业整体：近五个交易日下跌0.79%，优于沪深300指数表现。
• 细分板块：
  • 景区下跌2.72%
  • 旅行社上涨3.39%
  • 酒店下跌4.16%
  • 餐饮下跌2.16%
• 个股表现：
  • 领涨：众信旅游（+8.62%）、广州酒家（+4.17%）、中国国旅（+3.70%）
  • 领跌：西藏旅游（-12.89%）、天目湖（-9.51%）、首旅酒店（-6.89%）

4. 投资建议

• 推荐股票：中国国旅（601888）、首旅酒店（600258）、黄山旅游（600054）、峨眉山A（000888）、中青旅（600138）
• 建议关注：
  • 免税行业长期增长潜力
  • 酒店行业中期复苏机会
  • 估值合理的景区类个股短期机会

5. 风险提示

• 突发事件或不可控灾害
• 宏观经济低迷
• 行业重大政策变化
• 国企改革进展不达预期

结论

综合来看，餐饮旅游行业在政策支持和消费升级的双重驱动下，整体表现优于市场，特别是免税板块表现突出。多家公司业绩增长显著，市场关注度持续提升，投资建议聚焦于不同时间维度下的优质标的。同时，行业面临一定风险，投资者需保持谨慎。