20241111-华安证券-特锐德-300001.SZ-业绩符合预期_箱变业务稳步提升_3页_439kb

特锐德（300001）公司点评：业绩符合预期，电力设备业务稳步提升

2024年三季度报告显示，特锐德前三季度实现营业收入1049.0亿元，同比增长115.6%；归母净利润447亿元，同比增长101.23%，主要得益于公司降本增效措施的持续推进。2024年第三季度公司归母净利润253亿元，同比增长98.26%，扣非归母净利润224亿元，同比增长95.84%。前三季度期间费用率为16.25%，同比下降。

在业务方面，公司新能源业务稳步推进，电力与充电设备“双轮驱动”。充电桩销量增速放缓，受市场竞争加剧和去年高基数影响，但增值服务受益于充电量的增加实现略有增长，整体仍保持增长态势。第四季度为充电桩交付旺季，有望带动业务盈利改善。

公司智能制造与系统集成业务持续增长，尤其在海外箱式设备出货量显著提升，进一步扩大市场空间。此外，电力设备传统板块依托产品与营销优势保持增长，整体业绩支撑稳固。毛利率有望在降本增效策略下继续提升。

投资建议方面，华安证券调整公司2024-2026年归母净利润预测为8/10/14亿元，对应PE分别为32/24/18倍。风险提示包括市场竞争加剧、需求不及预期及成本上升等风险。

财务数据显示，公司毛利率由2023年的23.4%提升至22.2%，营收与利润增速维持高位。分析师张志邦维持“买入”评级，认为公司电力设备产业链布局与技术创新推动长期竞争力。

结论
特锐德三季度业绩超预期，新能源与电力设备业务双轮驱动，海外市场拓展及降本增效策略强化拐点信号，建议投资者积极关注。