> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 特锐德（300001.SZ）总结 ## 核心内容 特锐德（300001.SZ）在2026年上半年实现了业绩的快速增长，其核心业务涵盖电力设备、电动汽车充电网和算力中心电力解决方案。公司展现出强劲的盈利能力与市场竞争力，特别是在国际化布局和AIDC（人工智能数据中心）方案方面取得显著进展。 ## 主要观点 ### 业绩表现 - **2026H1营收**：66.35亿元，同比增长6% - **2026H1归母净利润**：4.28亿元，同比增长31% - **毛利率**：26.77%，同比增长1.14个百分点 - **净利率**：6.50%，同比增长1.33个百分点 - **2026Q2营收**：44.19亿元，同比增长6%，环比增长99% - **2026Q2归母净利润**：3.56亿元，同比增长36%，环比增长394% - **2026Q2毛利率**：28.64%，同比增长1.23个百分点，环比增长5.60个百分点 - **2026Q2净利率**：8.43%，同比增长1.76个百分点，环比增长5.79个百分点 ### 电力设备业务 - **2026H1营收**：48.09亿元，同比增长9% - **2026H1毛利率**：24.17%，同比增长0.46个百分点 - **2026H1归母净利润贡献**：3.98亿元，同比增长22% - 公司持续深耕国家电网、南方电网，2026H1电网领域中标额同比大幅提升 - 国际化布局加速，成功取得沙特国家能源公司核心供应商资格 - 完成全球首座400kV高压预制舱变电站交付与送电，斩获北爱尔兰、澳大利亚多个标杆项目，提升国际竞争力 ### 电动汽车充电网业务 - **2026H1营收**：18.26亿元，同比微降 - **2026H1毛利率**：33.65%，同比增长3.40个百分点 - **2026H1归母净利润贡献**：0.30亿元，同比增长1686% - 公司运营公共充电终端约96万台，其中直流充电终端超过58万台 - 2026H1充电量约126亿度，同比增长47% - 推进保险权益生态合作与新能源汽车后市场布局，打造多元增值服务 ### 算力中心电力解决方案 - 与字节、阿里、腾讯、三大运营商等头部客户深化合作 - 2026H1算力中心业务合同额同比翻倍增长 - 发布“算电岛”产品，适配AI算力中心建设需求，具备高可靠性、高效率、低成本、绿电消纳等优势 - 与伊顿电源达成战略合作框架协议，共同打造新型算力与新能源场景一体化电力能源方案 ## 关键信息 ### 财务预测与估值 - **2026-2028年归母净利润预测**：14.88/19.90/22.75亿元，同比增速分别为20%/34%/14% - **每股收益预测**：1.41/1.89/2.16元 - **动态PE**：26/19/17倍 - **EV/EBITDA**：24.5/19.4/17.4倍 - **市净率（PB）**：3.5/3.0/2.6倍 - **ROE**：15.3%/17.7%/17.5% - **毛利率**：28%/29%/28% - **EBIT Margin**：11.2%/13.0%/13% - **资产负债率**：61%/59%/58% ### 风险提示 - 海外客户拓展不及预期 - 原材料价格波动 - 电网投资不及预期 - 行业竞争加剧 ## 投资建议 - **评级**：优于大市（维持） - **盈利预测**：公司未来三年业绩有望持续增长，估值逐步下降，具备投资价值 ## 行业与公司动态 - **相关研究报告**： - 《特锐德（300001.SZ）-全球化战略快速推进，首发算电岛把握AIDC发展机遇》（2026-07-03） - 《特锐德（300001.SZ）-发布算电岛预制舱供电站，构筑下一代算力中心供电范式》（2026-06-07） - 《特锐德（300001.SZ）-业绩维持高速增长，电力设备出海顺利推进》（2025-07-20） - 《特锐德（300001.SZ）-充电网业务快速增长，电力设备盈利能力显著提升》（2025-04-24） - 《特锐德（300001.SZ）-2024年业绩快速增长，电力设备出海加速推进》（2025-01-20） ## 财务数据概览 | 指标 | 2024 | 2025 | 2026E | 2027E | 2028E | |------|-----|-----|------|------|------| | 营业收入（亿元） | 153.74 | 157.86 | 166.58 | 192.71 | 217.94 | | 净利润（亿元） | 9.17 | 12.43 | 14.88 | 19.90 | 22.75 | | 每股收益（元） | 0.87 | 1.18 | 1.41 | 1.89 | 2.16 | | 每股净资产（元） | 7.08 | 8.10 | 9.31 | 10.91 | 12.69 | | ROIC | 15% | 15% | 15% | 17% | 18% | | ROE | 12% | 15% | 15% | 18% | 17% | | P/E | 41.7 | 30.8 | 25.7 | 19.2 | 16.8 | | P/B | 4.5 | 4.0 | 3.5 | 3.0 | 2.6 | | EV/EBITDA | 27.6 | 24.7 | 24.5 | 19.4 | 17.4 | ## 总结 特锐德在2026年上半年业绩实现快速增长，尤其在电力设备业务和算力中心电力解决方案方面表现突出。公司通过国际化布局和产品创新，如“算电岛”，增强了在全球市场的竞争力。尽管面临原材料价格波动、行业竞争加剧等风险，但公司盈利能力持续提升，估值逐步下降，投资建议维持“优于大市”。