20201130-万联证券-电力设备与新能源行业周观点_五菱宏光销量再创新高_八家企业力推210_13页_1mb

报告摘要

五菱宏光销量再创新高，八家企业力推210——电力设备与新能源行业周观点总结

核心内容

本周电力设备与新能源行业整体表现一般，涨幅为0.01%，低于同期沪深300指数0.76%的涨幅。在申万28个行业板块中位列第10位，表现位于中上游。行业整体呈现出一定的增长趋势，特别是在新能源汽车、风电和光伏领域。

主要观点

新能源汽车

市场表现：2020年10月新能源乘用车批发销量突破14.4万辆，同比增长119.8%，环比增长15.9%。其中纯电动市场批发销量达12.1万辆，同比增长137.2%。
销量领先：五菱宏光MINI EV以23,762辆的销量位居榜首，环比增长18%，远超特斯拉Model 3。
政策利好：财政部提前下达2021年新能源车补贴预算375.85亿元，预计将推升行业景气度。
重点推荐：宁德时代（300750）、赢合科技（300457）、当升科技（300073）、璞泰来（603659）。

风电

新增装机：2020年10月风电新增装机4.37GW，全年累计装机达18.29GW。
政策支持：财政部发文明确2006年及以后完成全容量并网的风电项目均可申报进入补贴清单，存量补贴问题将逐步解决，运营商投资积极性有望提高。
重点推荐：金风科技（002202）、明阳智能（601615）。

光伏

新增装机：2020年10月新增装机4.17GW，全年累计装机达21.88GW。
标准化倡议：天合光能、东方日升、通威股份、中环股份等8家光伏企业联合发布210mm硅片及组件标准化倡议，推动产业链规模化效应。
重点推荐：隆基股份（601012）、通威股份（600438）。

电气设备

用电负荷增长：陕西电网负荷和日用电量连续两天创历史新高，最大负荷达2627万千瓦，同比增长5.1%。
投资需求提振：用电负荷持续提升将带动电网投资需求。
重点推荐：国电南瑞（600406）。

关键信息

行业涨幅：电力设备行业本周涨幅为0.01%，落后沪深300指数0.75pct。
市场动态：
- 新能源汽车：五菱宏光MINI EV销量领先，政策利好推动行业增长。
- 风电：东北地区首个海上风电项目全容量并网，补贴政策利好。
- 光伏：210mm硅片及组件标准化倡议，提升行业竞争力。
- 电气设备：陕西电网负荷和用电量创新高，带动电网投资需求。
重点公司表现：
- 璞泰来：19A每股收益1.50元，21E每股收益2.63元，评级为增持。
- 当升科技：19A每股收益-0.48元，21E每股收益1.10元，评级为增持。
- 宁德时代：19A每股收益2.09元，21E每股收益3.70元，评级为买入。
- 隆基股份：19A每股收益1.47元，21E每股收益2.67元，评级为买入。
- 通威股份：19A每股收益0.68元，21E每股收益1.14元，评级为买入。
- 金风科技：19A每股收益0.51元，21E每股收益0.94元，评级为买入。
- 明阳智能：19A每股收益0.53元，21E每股收益1.43元，评级为买入。
- 国电南瑞：19A每股收益0.94元，21E每股收益1.31元，评级为买入。
风险提示：
- 新能源车销量不及预期；
- 新能源汽车安全风险；
- 受疫情影响光伏市场解封不及预期；
- 原材料价格波动风险；
- 海上风电审批和开工不及预期；
- 风电已核准项目完工并网不及预期；
- 光伏装机增长不及预期；
- 电网投资不及预期。

投资策略

新能源汽车：建议关注全球动力电池龙头宁德时代、锂电设备整线龙头赢合科技、高镍三元正极龙头当升科技、高端负极龙头璞泰来。
风电：推荐整机龙头金风科技和明阳智能。
光伏：建议关注单晶一体化龙头隆基股份，以及硅料和电池片双龙头通威股份。
电气设备：建议关注电网信息化、电网二次设备双龙头国电南瑞。

估值情况（数据截止日期：2020年11月27日）

证券代码	公司简称	19A每股收益	20E每股收益	21E每股收益	最新每股净资产	20E每股净资产	21E每股净资产	收盘价	19A市盈率	20E市盈率	21E市盈率
603659.SH	璞泰来	1.50	1.90	2.63	9.17	100.11	59.43	52.69	38.06	10.92	增持
300073.SZ	当升科技	-0.48	0.77	1.10	8.45	44.24	36.07	57.45	40.22	5.24	增持
300750.SZ	宁德时代	2.09	2.36	3.70	28.58	242.00	52.53	102.54	65.41	8.47	买入
601012.SH	隆基股份	1.47	2.31	2.67	9.04	69.50	21.53	30.09	26.03	7.69	买入
600438.SH	通威股份	0.68	0.94	1.14	5.86	31.27	19.59	33.27	27.43	5.33	买入
002202.SZ	金风科技	0.51	0.73	0.94	8.23	12.57	21.14	17.22	13.37	1.53	买入
601615.SH	明阳智能	0.53	1.07	1.43	4.45	17.09	24.92	15.97	11.95	3.84	买入
600406.SH	国电南瑞	0.94	1.17	1.31	7.36	24.00	24.52	20.51	18.32	3.26	买入
600875.SH	东方电气	0.41	0.59	0.66	10.57	10.89	22.48	18.46	16.50	1.03	买入
300457.SZ	赢合科技	0.44	0.73	0.91	8.27	28.82	36.00	39.48	31.67	3.49	增持
601865.SH	福莱特	0.37	0.72	1.19	2.85	35.16	37.85	48.83	29.55	12.32	买入