20221009-国联证券-电力设备与新能源行业10月周报_比亚迪销量再创新高_Q4硅料价格有望松动_18页_571kb

报告摘要

电力设备与新能源行业10月周报（9.26-10.09）总结

核心内容

本周电力设备与新能源板块整体下跌3.45%，相对沪深300指数落后2.12个百分点，在中信30个板块中排名14，较上周有所下降。行业估值处于38.31倍水平，处于低估值区间。各子板块普遍下跌，其中锂电池板块跌幅最大，达4.74%，太阳能、风电、核电等板块也均出现不同程度的下跌。

主要观点

新能源车

政策支持：上海市出台《上海市鼓励电动汽车充换电设施发展扶持办法》，支持充电设备“慢改快”、换电及智能化升级，对相关设备给予补贴。
销量表现：比亚迪9月新能源乘用车销量达20.1万辆，同比增长187.01%，全年销量有望突破182万辆。
投资建议：推荐关注比亚迪、宁德时代、亿纬锂能、国轩高科等整车及电池企业，同时建议关注众源新材、天奈科技等材料环节企业。

光伏

价格趋势：硅料价格在Q4将出现松动，行业龙头硅片价格维稳，长单价格可能已停止上涨。
产能释放：8月硅料企业检修将于9-10月恢复运行，协鑫科技颗粒硅投放及二、三线产能释放将推动Q4产能高峰。
投资建议：重点推荐隆基绿能、天合光能、东方日升等光伏一体化龙头，建议关注晶科能源、晶澳科技、TCL中环等企业。

风电

中标价格：9月陆上风机中标价为2442元/kW，海上风机中标价为3590元/kW，环比均有所提升。
全年装机：预计2022年全年风电装机量将达到45-50GW。
出口机会：欧洲海风装机量提升，我国零部件企业有望凭借成本优势和大兆瓦产品匹配能力获得更多海外订单。
投资建议：推荐三一重能等整机企业，关注日月股份、金雷股份等零部件企业。

电网设备

特高压项目：国家电网推进四川电网重大工程，包括川渝特高压工程及22项500kV、220kV工程，总投资达360亿元。
投资建议：建议关注特高压产业链龙头企业，如国电南瑞、许继电气、中国西电、平高电气、中天科技等。

储能

中标情况：9月储能EPC项目达1.39GW/2.66GWh，系统采购中标均价1.59元/Wh。
投资建议：推荐储能电池环节的鹏辉能源、宁德时代、南都电源，建议关注阳光电源、科华数据、英维克等企业。

绿电

消纳水平：全国新能源消纳水平持续向好，多地完成首批跨省绿电交易。
政策推动：浙江省人大通过《浙江省电力条例》，要求新建公共机构和工业厂房安装分布式光伏发电设备。
投资建议：重点推荐太阳能、中国核电等企业。

本周推荐投资组合

代码	公司	市值（亿元）	归母净利润（亿元）	PE（倍）	CAGR-3（%）	2022年 PEG
002594.SZ	比亚迪	6,531	95.02 / 158.66 / 252.75	68.7 / 41.2 / 25.8	102.5%	0.32
835185.BJ	贝特瑞	342	23.54 / 34.76 / 48.02	14.5 / 9.8 / 7.1	49.4%	0.23
603659.SH	璞泰来	776	39.75 / 57.83 / 77.23	19.5 / 13.4 / 10.0	64.1%	0.15
600884.SH	杉杉股份	467	34.16 / 43.00 / 54.96	13.7 / 10.9 / 8.5	18.1%	5.98
300035.SZ	中科电气	154	7.67 / 12.62 / 17.64	20.0 / 12.2 / 8.7	69.0%	0.18
002812.SZ	恩捷股份	1,554	47.01 / 82.35 / 112.96	33.1 / 18.9 / 13.8	60.8%	0.45
600110.SH	诺德股份	148	7.74 / 12.46 / 16.85	19.1 / 11.9 / 8.8	60.8%	0.21
688116.SH	天奈科技	267	6.42 / 10.61 / 16.10	41.7 / 25.2 / 16.6	75.9%	0.36
002326.SZ	永太科技	201	10.45 / 20.93 / 27.08	19.3 / 9.6 / 7.4	113.1%	0.07
600481.SH	双良节能	291	12.78 / 20.50 / 30.83	22.8 / 14.2 / 9.4	115.0%	0.07
603185.SH	上机数控	522	30.22 / 40.38 / 50.03	17.3 / 12.9 / 10.4	43.0%	0.23
688349.SH	三一重能	437	18.57 / 27.07 / 30.33	23.5 / 16.2 / 14.4	24.0%	1.41
000400.SZ	万马股份	86	4.59 / 7.05 / 9.48	18.8 / 12.2 / 9.1	51.8%	0.27
600406.SH	国电南瑞	1,665	67.72 / 83.43 / 98.30	24.6 / 20.0 / 16.9	20.3%	1.23
002276.SZ	亚玛顿	61	2.11 / 3.12 / 3.82	28.7 / 19.4 / 15.9	92.0%	0.10
300842.SZ	帝科股份	49	1.67 / 2.59 / 3.99	29.4 / 19.1 / 12.3	62.0%	0.38
300274.SZ	阳光电源	1,643	33.17 / 45.92 / 59.98	49.5 / 35.8 / 27.4	55.9%	0.45
688390.SH	固德威	349	6.49 / 9.71 / 14.35	53.7 / 35.9 / 24.3	72.5%	0.41
300763.SZ	锦浪科技	831	10.28 / 15.24 / 22.29	80.9 / 54.5 / 37.3	67.6%	0.69
000591.SZ	太阳能	267	17.49 / 25.96 / 32.94	15.3 / 10.3 / 8.1	40.8%	0.32
601985.SH	中国核电	1,103	107.63 / 117.49 / 129.86	10.2 / 9.4 / 8.5	17.3%	0.30