20201016-宏源期货-国债期货早报_MLF继续保持净投放_3页_498kb

MLF 继续保持净投放总结

核心内容

在10月15日，中国人民银行（央行）开展了5000亿元1年期中期借贷便利（MLF）操作以及500亿元7天期逆回购操作，整体保持了大幅净投放的态势。尽管MLF净增量有所下降，但市场整体资金面仍呈现宽松趋势，央行的流动性投放对市场情绪有所提振。

市场表现与分析

• 国债期货：周四国债期货价格全天弱势震荡，早盘因MLF放量操作而快速拉升，但随后因市场资金趋紧及前期超预期的金融和进出口数据，DR007利率逼近2.2%。
• MLF操作：10月15日央行进行了5000亿元MLF操作，而16日有2000亿元MLF到期，净投放规模为3000亿元，显示央行对市场流动性的持续支持。
• 逆回购操作：500亿元7天期逆回购操作也表明央行在短期流动性管理上的积极态度。
• 经济数据：9月CPI同比上涨1.7%，为2019年2月以来首次重回“1时代”，低于预期的1.8%，前值为2.4%；而PPI同比下降2.1%，高于预期的1.7%，前值为2.0%。CPI回落与PPI降幅收窄显示经济复苏动能偏弱，通胀压力缓解。

市场预期与策略建议

• 资金面：尽管央行大额净投放后资金面有所改善，但市场仍存在资金紧张预期，叠加经济数据的超预期表现，市场情绪较为谨慎。
• 期债走势：中长期来看，期债仍可能弱势探底，但短期估值已处于较低水平，下方空间有限。
• 投资建议：分析师建议前期多单继续持有，若价格跌破97，则需止损。

关键信息

• MLF操作：10月15日5000亿元，16日2000亿元到期，净投放3000亿元。
• 逆回购操作：500亿元7天期。
• CPI数据：9月同比上涨1.7%，为2019年2月以来首次重回“1时代”。
• PPI数据：9月同比下降2.1%，高于预期。
• 期债策略：短期估值较低，下方空间有限；建议持有前期多单，跌破97止损。

分析师信息

• 分析师：曹自力 (F3068919)
• 投资咨询证号：Z0001585
• 研究中心：金融期货（期权）研究室
• 联系方式：TEL: 010-82292665 | Email: caozili@swhysc.com

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