20231222-华金期货-黑色原料周报_18页_1002kb

铁矿石分析

铁矿石供应方面，海外发运量保持平稳，预计四季度维持当前水平，到港量持续高于均线。四大矿山发运数据波动正常。
需求方面，铁水产量本周持平，整体符合季节性变化，现货利润为负，复产动力不足，节前需求或保持韧性。库存小幅回升，库消比维持低位，需关注铁水产量变化。
价格与基差方面，青岛港PB粉价小幅上涨，基差迫近1000点，监管层提及价格异动，现货涨势放缓。美元指数支撑大宗商品价格，但总体需求转弱。
风险因素： 成材需求大幅回落、铁水产量超预期回落。

焦煤和焦炭分析

焦煤供应方面，甘其毛都口岸通关量稳定，焦炭产量小幅回升，日均产量上升，产能利用率正常。
需求方面，铁水产量平稳，焦化略有利润，但洗煤厂产量受天气影响回落。
库存方面，焦煤库存保持平稳，港口可用天数因运输问题下降；焦炭库存继续回升，钢厂可用天数低位。
风险因素： 监管因素、铁水产量超预期回落、产地炼焦煤停产情况。

总体风险与结论

报告总体评估黑色原料需求从强转弱，核心矛盾转向关注补库意愿和价格异动。四季度发运旺季不变，但需求韧性有限。需持续监测铁水产量、库存变化及政策影响。风险包括成材需求恶化、铁水超预期回落，以及监管对价格的抑制。市场建议短期谨慎操作，节前关注钢厂补库动态。