20230825-华金期货-黑色原料周报_18页_6mb

铁矿石分析总结

1. 供应

   • 全球发运量小幅上升，澳洲巴西地区发运稳定，非澳巴地区显著回升。四大矿山发运节奏预计与2022年持平，短期维持高位。

2. 需求

   • 铁水产量本周高位震荡，虽小幅下降0.5万吨至24557万吨，但仍处于年内高点，需求旺盛支撑原料端。

3. 库存

   • 港口总库存与上周持平，巴西矿库存处于高位，澳矿库存低位运行。块矿和球团矿库存回落，烧结粉库存小幅回升。

4. 价格与基差

   • 青岛港PB粉价格上涨至890左右，基差修复贴水面。到港量短期维持均线，港口库存仍有下降空间。

5. 风险因素

   • 美元指数回升可能压制大宗商品价格；铁水产量的超预期变化可能影响供需平衡。

焦煤焦炭分析总结

1. 供应

   • 甘其毛都口岸通关车次高位运行，蒙煤供应稳定。焦煤库存持续去化，低于去年同期。

2. 需求

   • 铁水产量高位运行，焦化利润维持低位，下游需求旺盛。焦炭库存止降回升，钢厂按需补库维持。

3. 价格与基差

   • 焦煤现货价格小幅回落，期货端震荡偏强修复贴水。焦炭现货平稳，期货贴水修复。

4. 库存

   • 焦煤总库存处于低位，独立焦化和钢厂焦煤库存小幅波动，可用天数较高。

5. 风险因素

   • 焦煤年内供应充足，价格冲高可能性低；成材需求变化影响焦煤焦炭价格。

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