20160730-兴业证券-环保行业周报_监测执法垂直管理改革开始试点_11页_516kb

环保行业投资分析总结

核心内容

本报告分析了2016年7月环保行业的主要投资策略、重点公司估值、板块行情、行业与公司新闻以及未来行业发展趋势，旨在为投资者提供具有参考价值的市场建议。

主要观点

1. 重点推荐公司：

   • 增持：迪森股份、启源装备、金城股份、中金环境、东江环保、巴安水务、碧水源。
   • 关注：理工环科、华控赛格、江南水务。

2. 投资策略：

   • 清洁能源利用：2015年为天然气分布式行业元年，气价下调及电改推动行业发展。重点推荐迪森股份、神雾环保。
   • 水务板块龙头：推荐中报业绩或超预期的水务龙头，如江南水务、碧水源、中金环境。
   • 再生资源与危废：行业证券化金额显著增长，重点推荐东江环保、金城股份、雪浪环境等。
   • 自下而上个股：推荐股价处于底部且安全边际较高的个股，如启源装备、理工环科。
   • 短期关注：海绵城市相关公司，如华控赛格。

3. 行业趋势：

   • 监测执法垂直管理改革：试点启动，提升环保执法独立性。
   • 煤电超低排放与节能改造：目标涉及2.5亿千瓦，推动环保技术升级。
   • 环保2.0时代：从工程向运营转型，关注具备创新能力与运营能力的企业。

关键信息

重点公司中报业绩预告

• 中报业绩预告增速中枢：26%
• 超预期公司：
  • 碧水源：业绩预告55%~85%，大概率偏上限，国开行定增提供股价安全指引。
  • 中金环境：业绩预告60%~90%，大概率偏上限，环评业务进展顺利。
  • 江南水务：业绩预告50%~70%，有望恢复高增长市场预期。

板块行情

• A股环保板块指数：本周下跌0.37%
• 权重股表现：碧水源（+10.22%）、神雾环保（+8.09%）、巴安水务（+6.45%）表现较好。
• 子版块涨幅：
  • 水处理工程：+5.75%
  • 污水处理：-0.56%
  • 固废处理：-1.20%
  • 大气工程：-3.21%
  • 环境监测：-4.96%

行业新闻

• 监测执法垂直管理改革试点：2016年7月30日开始试点。
• 煤电超低排放与节能改造：目标涉及25436万千瓦超低排放和18940万千瓦节能改造。
• 矿山地质环境恢复：全国治理资金超900亿元，治理面积超80万公顷。

公司新闻

• 天壕环境：收购赛诺水务，打造水、电、气三体环保平台，备考市值84亿元，预计16~18年净利润2.05亿、3.43亿、4.28亿。
• 碧水源：中报业绩高增，国开行定增提供股价安全指引，预计16~17年净利润21亿、29亿。
• 中金环境：中标3.25亿蓝藻处理项目，预计16~17年净利润1.97亿、2.84亿。
• 江南水务：业绩预告50%~70%，估值修复继续，建议买入。
• 长青集团：热电联产项目拓展，预计16~18年净利润2.04亿、4.97亿、8.79亿。
• 京蓝科技：增发顺利过会，多个亿级大单落地，预计16~17年净利润1.6亿、2.2亿。

下周大事提醒

• 8月1日：鼎立股份股东大会召开。
• 8月5日：巴安水务、东睦股份、元力股份股东大会召开。

重点公司估值表

投资评级说明

• 推荐：相对表现优于市场。
• 增持：相对表现与市场持平。
• 中性：相对表现与市场持平。
• 减持：相对表现弱于市场。

联系方式

• 分析师：汪洋，联系方式：wang yang@xyzq.com，S0190512070002
• 联系人：孟维维、濮阳、符云川
• 销售经理：邓亚萍、罗龙飞、杨忱、冯诚、顾超、王政、王溪、李远帆、王立维等
• 海外销售经理：刘易容、徐皓、张珍岚、陈志云、曾雅琪、申胜雄、赵新莉等
• 私募及企业客户负责人：刘俊文
• 私募销售经理：徐瑞、唐怡、杨雪婷、韩立峰

法律声明

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