20230910-华泰期货-锌周报_冶炼利润尚可_锌价震荡为主_5页_571kb

新能源&有色组研究报告总结

核心内容概览

本报告由华泰期货研究院新能源&有色组发布，主要分析了锌市场在9月的供需状况、价格走势及投资策略。报告提供了详细的市场数据和图表，涵盖了国内与国际锌价、库存变化、加工费波动以及生产利润等关键指标。

主要观点

1. 市场走势

• 锌价在9月初呈现震荡态势。
• 伦锌价格较上周下降 1.89% 至 2440.0美元/吨。
• 沪锌主力价格较上周微跌 0.05% 至 21250元/吨。
• LME锌现货升贴水（0-3）由 -16.75美元/吨 下降至 -22.62美元/吨，显示市场对现货的贴水扩大。

2. 供应分析

• 国内锌精矿加工费周度下降 50元/金属吨 至 5050元/金属吨。
• 进口锌精矿加工费周度下降 20美元/干吨 至 110美元/干吨。
• 供应端受到进口TC下行、四季度国内锌矿季节性淡季及冬储需求影响，预计矿端偏紧。
• 部分冶炼厂在9月恢复生产，当前冶炼利润约为 900元/吨，供应压力仍存。

3. 消费分析

• 下游企业普遍畏高慎采，订单未见明显增加。
• 镀锌企业开工率下降 0.23% 至 65.66%。
• 压铸锌合金企业开工率上升 2.33% 至 47.99%。
• 氧化锌企业开工率上升 0.1% 至 61.4%。
• 消费端表现疲软，需关注政策对实际需求的提振作用。

4. 库存变化

• 国内锌锭库存截至9月8日当周为 9.33万吨，较前一周增加 0.17万吨，部分区域运输受阻。
• LME锌库存较前一周减少 10150吨 至 143425吨，显示国际库存有所下降。

投资策略

• 单边策略：中性。
• 套利策略：中性。
• 短期内市场情绪受宏观因素影响较大，建议以观望为主。

风险提示

1. 海外冶炼产能变动：可能影响全球锌供应。
2. 国内消费提振：政策或市场变化可能带来需求改善。
3. 流动性变化超预期：市场资金流动可能对价格产生较大影响。

关键信息图表

以下为报告中包含的图表及其主要数据：

联系信息

• 陈思捷
  电话：021-60827968
  邮箱：chensijie@htfc.com
  从业资格号：F3080232
  投资咨询号：Z0016047

• 师橙
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• 王育武（联系人）
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