20240108-国投安信期货-RU_NR_BR橡胶周报_事故短暂冲击_胶价冲高回落_11页_4mb

橡胶市场周报总结

核心内容

上周橡胶市场受多重因素影响，呈现震荡走势。青岛保税区仓库火灾事件引发市场对供应安全的担忧，导致橡胶价格冲高回落。同时，红海危机持续、OPEC+挺价行为支撑国际油价，带动外盘丁二烯价格大幅上涨，进而推动国内丁二烯橡胶出厂价上调。然而，下游需求疲软，轮胎企业开工率下降，市场整体情绪偏悲观。

主要观点

1. 价格走势

• 天然橡胶（RU）：上周大跌，主力连续收盘价为13850元/吨，周环比下跌0.18%，月环比上涨3.90%。
• 20号胶（NR）：小幅上涨，主力连续收盘价为11140元/吨，周环比上涨0.81%，月环比上涨9.27%。
• 丁二烯橡胶（BR）：小幅上涨，主力收盘价为12400元/吨，周环比上涨0.36%，月环比上涨5.53%。

2. 供应与需求

• 供应方面：
  • 天然橡胶：东南亚产区进入减产期，越南全面停割，泰国原料市场涨跌不一，云南全面停割，海南大部分停割，胶水价格下跌。
  • 合成橡胶：国内丁二烯橡胶装置开工率小幅回落，部分企业如振华、齐翔、燕山石化等降负或停车，检修企业较多。
• 需求方面：
  • 轮胎企业受元旦假期影响，开工率继续回落，但高于2023年同期水平，预计本周将恢复生产。
  • 中国汽车产量和销量季节性波动，整体增长趋势放缓，反映下游需求疲软。

3. 库存变化

• 天然橡胶（RU）：上周仓单为168420吨，周环比微涨1.9%，同比减少1.5%；20号胶（NR）仓单大幅降至109368吨，周环比下降6.6%，同比大幅增长274.4%。
• 丁二烯橡胶：社会库存1.2万吨，周环比上涨8.3%，同比减少13%；仓库仓单和厂库仓单分别为8840吨（+1100吨）和10吨（0吨）。
• 青岛地区总库存：66.4万吨，周环比微降0.1%，同比大幅增长30.1%。

4. 外部环境

• 国际油价：上周止跌回升，OPEC+持续挺价，红海危机未缓解。
• 经济数据：去年12月全球制造业PMI数据与前月持平，显示经济恢复动能不足；美国非农数据靓丽，可能削弱美联储降息预期。

关键信息

• 上周橡胶市场因突发事件与宏观因素交织，出现冲高回落现象。
• 天然橡胶供应季节性减少，但需求预期悲观，导致价格承压。
• 合成橡胶方面，丁二烯橡胶因外盘价格上涨及国内供应调整，价格小幅上涨。
• 库存方面，天然橡胶继续去库，合成橡胶则重新累库。
• 市场操作建议以观望为主，短期趋势不明确。

行情展望

• 天然橡胶：供应季节性减少，但下游需求疲软，短期价格可能承压。
• 20号胶：外盘支撑较强，但国内需求疲软，需关注政策及市场情绪变化。
• 丁二烯橡胶：供应减少与外盘上涨形成支撑，但需求端仍需观察。

操作评级

分析师信息

• 胡华钰，高级分析师
• 联系方式：F0285606 20003096

数据来源

• 数据来源：wind、我的钢铁网、卓创、中国汽车工业协会等

图表说明

• 图1至图40展示了橡胶及相关产品价格走势、库存变化、产量及销量季节性数据，有助于分析市场趋势与供需关系。
• 图7至图12为RU与NR期货合约基差季节性图，反映期货与现货价格差异及市场预期。
• 图13至图30为各国及地区天然橡胶产量与销量季节性图，显示全球橡胶市场供需格局。
• 图31至图36为国内橡胶进口及库存变化图，反映国内市场动态。

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