20240219-国投安信期货-RU_NR_BR橡胶周报_假期外盘普涨_节后胶市回暖_11页_4mb

假期外盘普涨，节后胶市回暖总结

核心内容概述

本报告分析了2024年春节前后中国及国际橡胶市场的走势，涵盖天然橡胶（RU）、20号胶（NR）及合成橡胶（BR）的价格变化、供需情况、库存数据以及市场展望。整体来看，节前市场受外部环境利好和国内数据支撑而走强，节后市场预计震荡回升，主要受成本推动。

主要观点

1. 节前市场表现

• 外盘普涨：春节假期期间，外盘橡胶市场整体上涨，其中日本烟片胶涨幅显著，新加坡20号胶和泰国混合胶小幅上涨。
• 国际油价上涨：国际油价持续上涨，对合成橡胶成本形成支撑。
• 国内合成橡胶补涨：节前上游丁二烯价格大幅上调，带动合成橡胶价格节后补涨。

2. 需求方面

• 中国汽车市场增长显著：2024年1月中国汽车产销同比分别增长51.2%和47.9%，出口增长47.4%，但环比大幅下滑。
• 轮胎企业开工率低：春节假期期间，国内轮胎企业开工率处于年内低位，节后逐步恢复，市场需求回暖。

3. 供应方面

• 天然橡胶供应偏紧：中国、越南及泰国北部橡胶产区进入停割期，泰国原料市场价格普遍上涨，烟片胶涨幅远高于乳胶和杯胶。
• 合成橡胶供应压力大：节前国内丁二烯橡胶装置开工率上升，检修企业少，供应压力偏大。

4. 库存情况

• 天然橡胶去库：节前RU仓单压力增加，但整体去库；NR仓单周环比上涨8.3%，同比大幅增长347.1%。
• 合成橡胶累库：丁二烯橡胶社会库存周环比增长13.9%，厂库库存同比减少24.8%。
• 青岛地区库存下降：天然橡胶总库存周环比下降0.6%，同比减少2.1%。

5. 市场环境

• 货币政策影响：中国央行节前超预期降准，节后MLF利率维持不变，低于市场预期。
• 国际油价走势：OPEC+持续减产，中东局势紧张，国际油价总体易涨难跌。

关键信息汇总

橡胶价格数据（2024年02月19日）

20号胶价格数据（2024年02月08日）

合成橡胶价格数据（2024年02月19日）

行情展望

• 整体趋势：预计节后橡胶市场整体震荡回升。
• 品种表现：
  • 天然橡胶RU：表现可能强于20号胶NR。
  • 20号胶NR：预计震荡回升，但涨幅相对较小。
  • 合成橡胶BR：相对偏弱，主要依赖成本推动。
• 操作策略：建议逢低偏多为主。

图表说明

• 图1-图12：展示新加坡、中国及日本橡胶期货和现货价格走势，以及RU、NR不同合约的基差季节性。
• 图13-图28：反映中国汽车产量、销量及天然橡胶产量、进口、出口等季节性数据。
• 图29-图36：显示中国橡胶进口及库存变化，以及合成橡胶社会库存与开工负荷率。
• 图37-图41：展示轮胎开工率及不同轮胎类型市场表现。

星级说明

• 红色星级：预判趋势性上涨。
• 绿色星级：预判趋势性下跌。
• 一颗星：趋势有驱动，但盘面可操作性不强。
• 两颗星：趋势明确，行情正在发酵。
• 三颗星：趋势更加明确，具备投资机会。
• 白星：短期趋势均衡，以观望为主。

操作评级

• 天然橡胶：★★★（趋势明确，具备投资机会）
• 20号胶：★★☆（趋势明确，行情正在发酵）
• 丁二烯橡胶：★☆☆（趋势有驱动，但可操作性不强）

数据来源

• 国投安信期货有限公司
• Wind数据库
• 中国汽车工业协会
• 我的钢铁网
• 卓创资讯

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