20240311-国投安信期货-RU_NR_BR橡胶周报_胶价先抑后扬_市场分歧加大_情绪波动增大_11页_4mb

橡胶市场周报总结

核心内容概述

本周橡胶市场呈现“先抑后扬”的走势，周五天然橡胶（RU）价格拉涨带动20号胶（NR）和丁二烯橡胶（BR）同步上涨，市场情绪快速转换。尽管外盘日胶再度强势，但国内RU相对偏弱。整体来看，市场分歧加大，情绪波动显著，策略上建议RU偏多，NR和BR保持观望。

主要观点

市场走势

• 天然橡胶（RU）：周五午后拉涨，带动NR和BR上涨，市场情绪由跌转涨。
• 外盘表现：日胶强势，但国内RU表现偏弱。
• 国际油价：下跌，外盘丁二烯美金价上涨，国内丁二烯橡胶出厂价上调，丁苯橡胶出厂价持稳，成本面推动力有所减弱。

需求分析

• 乘用车销量：2月份同比和环比均大降，但1-2月销量大增，显示乘用车市场表现尚可。
• 挖掘机销量：同比大降，反映挖掘机市场仍处于疲弱状态。
• 轮胎市场：全钢胎开工率小幅下降，半钢胎开工率继续小幅增加，明显高于去年同期。

供应情况

• 天然橡胶：东南亚处于低产期，中国、越南、泰国北部等产区停割，泰国原料市场价格大涨；云南产区干旱少雨，橡胶树处于病虫害防治关键期。
• 丁二烯橡胶：国内装置开工率继续回落，部分企业如振华新材料、益华橡塑、锦州石化和齐翔腾达降负荷或检修。

库存状况

• 天然橡胶（RU）：仓单压力小幅增加，库存去库趋势明显。
• 20号胶（NR）：仓单压力显著上升，库存同比增幅较大。
• 丁二烯橡胶（BR）：社会库存小幅增加，库存压力相对较大。
• 青岛地区库存：总库存小幅下降，同比减少，显示市场去库趋势。
• 合成橡胶：继续累库，库存压力增加。

关键信息

进口与出口数据

• 中国橡胶进口量：1-2月约115.6万吨，同比下滑12.6%，有利于缓解港口库存压力。
• 中国汽车进口量：1-2月约10.34万辆，同比下降2.8%，降幅缩窄。
• 中国汽车出口量：1-2月约83.14万辆，同比增长22.1%，显示出口增长。

价格数据（2024年03月11日）

库存数据（2024年03月11日）

行情展望

• 供应压力：目前供应压力不大，但部分企业开工率下降，影响供应。
• 需求表现：乘用车市场尚可，但挖掘机市场疲弱，轮胎市场分化。
• 成本驱动：国际油价下跌，外盘丁二烯价格上涨，国内丁二烯出厂价上调，成本面推动力减弱。
• 市场情绪：情绪波动增大，市场分歧加大。
• 策略建议：RU偏多，NR和BR观望。

操作评级

数据来源与图表说明

• 图表1-2：展示新加坡、日本橡胶期货价格走势及CIF青岛价格。
• 图表3-4：显示中国天然橡胶现货价格和合成橡胶市场经销价。
• 图表5-10：提供中国天然橡胶和合成橡胶库存及开工负荷率数据。
• 图表11-16：反映中国汽车产量、销量及轮胎市场情况。
• 图表17-30：展示东南亚主要橡胶生产国的产量及进口出口数据。
• 图表31-36：提供中国橡胶进口及库存数据。
• 图表37-40：显示中国橡胶市场库存及开工率季节性变化。

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