20240429-国投安信期货-RU_NR_BR橡胶周报_五一假期来临_胶市情绪谨慎_BR基本面走强_11页_4mb

胶市周报总结：五一假期临近，市场情绪谨慎，BR基本面走强

核心内容概述

本周橡胶市场整体呈现分化态势，天然橡胶（RU&NR）价格下跌，丁二烯橡胶（BR）则维持震荡格局。五一假期临近，下游采购需求趋于谨慎，叠加供应端的变动，市场情绪偏弱。然而，BR市场因成本支撑及供应收缩而表现出相对韧性。

主要观点

1. 市场走势分析

• 天然橡胶：RU与NR价格大幅下跌，主要受需求疲软与供应增加影响。
• 丁二烯橡胶：BR价格震荡，供应端装置检修导致开工率下降，成本支撑较强，市场情绪较为谨慎。

2. 需求端动态

• 全钢胎：开工率回落，部分企业停产或减产，与出货放缓、订单减少有关。
• 半钢胎：开工率持续回升，库存偏低，出货尚可。
• 五一假期影响：预计假期期间国内轮胎开工率将走低，终端采购需求趋于谨慎。

3. 供应端变化

• 天然橡胶：东南亚产区进入增产期，泰国原料价格跌多涨少，中国产区加快开割，云南胶水价格上涨，海南胶水价格大跌。
• 丁二烯橡胶：国内装置开工率大幅回落，多企业进入检修期，如益华橡塑、锦州石化、振华、齐翔腾达和山东威特；燕山石化开始停车，烟台浩普重启。

4. 库存情况

• RU&NR：仓单持续增加，现货库存继续去化，显示市场供应压力。
• BR：仓单下降，市场库存减少，反映需求支撑增强。
• 青岛地区：天然橡胶总库存60.9万吨，周环比下降3.9%，同比减少29.7%，库存去化明显。

关键信息

价格数据

库存数据

行情展望

• RU&NR：5月合约交割压力凸显，市场情绪谨慎，建议观望。
• BR：成本支撑犹存，市场坚挺，建议逢偏低多。

行业背景与政策

• 国内政策：国内“以旧换新”政策的实施细则逐渐落地，可能对橡胶需求产生一定支撑。
• 国际形势：美国经济数据不及预期，但PCE物价指数超预期，通胀压力仍存；中东与东欧地缘政治紧张，国际油价止跌回升，间接影响橡胶成本。

图表信息概览

• 价格走势图：包括新加坡、日本、中国橡胶期货价格走势，以及RU&NR的基差季节性分析，反映市场趋势与季节性规律。
• 产量与库存图：涵盖中国与东南亚主要橡胶生产国的月度产量、库存及同比变化，为市场供需提供参考。
• 轮胎产量与销量图：显示国内轮胎行业生产情况，为橡胶需求端提供支撑依据。

操作评级

• 天然橡胶：操作评级为★☆☆，趋势性上涨或下跌驱动存在，但盘面可操作性不强。
• 20号胶：操作评级为★☆☆，趋势性上涨或下跌驱动存在，但盘面可操作性不强。
• 丁二烯橡胶：操作评级为★★☆，趋势较为明晰，行情正在盘面发酵。

总结

五一假期临近，市场情绪趋于谨慎，天然橡胶价格承压下行，而丁二烯橡胶因成本支撑及供应收缩维持震荡格局。国内需求端方面，全钢胎开工率回落，半钢胎则有所回升；供应端，天然橡胶进入增产期，丁二烯橡胶装置检修导致开工率下降。库存方面，RU与NR仓单增加，BR仓单下降，青岛地区库存去化明显。市场操作建议以观望为主，BR可逢偏低多，RU与NR则需谨慎对待交割压力。国际油价回升及国内政策利好为市场提供一定支撑，但整体需求疲软仍限制价格上涨空间。