20241111-国投期货-橡胶RU_NR_BR周报_外部大事落地_胶市走势分化_12页_2mb

外部大事落地，胶市走势分化总结

核心内容概述

上周中国橡胶市场呈现走势分化现象，天然橡胶（RU）和20号胶（NR）价格显著上涨，而丁二烯橡胶（BR）则继续下跌。市场变动受到多方面因素影响，包括供需变化、成本支撑以及外部政策和经济环境。

主要观点

行情回顾

• RU和NR上涨：天然橡胶和20号胶期货价格大幅上涨，主要受国际原油价格上涨及市场情绪改善推动。
• BR下跌：丁二烯橡胶价格继续下跌，主要受上游丁二烯市场疲软拖累，国内丁二烯橡胶装置开工率回升，但出厂价仍下调。
• 外盘与内盘联动：国际原油价格上涨，但外盘丁二烯港口价格下调，影响国内丁二烯橡胶价格。

供应情况

• 天然橡胶：全球处于高产期，但中国云南产区进入减产期，泰国原料市场涨跌不一，海南胶水价格大跌，云南小幅上涨。
• 丁二烯橡胶：国内装置开工率回升，部分企业如振华新材料、菏泽信科短期检修，独山子石化和燕山石化降负运行，齐鲁石化重启。

需求表现

• 重卡销量：10月份中国重卡销量约6.2万辆，同比下滑24%，环比增长7%。
• 轮胎市场：国内轮胎开工率小幅回落，产成品库存小幅回升，显示市场需求偏弱。

库存状况

• RU仓单：上周RU期货仓单增加，现货库存继续回升。
• NR仓单：NR期货仓单大幅下降，库存变化相对稳定。
• BR仓单：BR期货仓单下降，社会库存小幅回升。
• 具体数据：
  • RU仓单：246,690吨（周环比+1.3%，同比+6.5%）
  • NR仓单：80,941吨（周环比-3.6%，同比-5.3%）
  • BR社会库存：1.43万吨（周环比+1.4%，同比-8%）

关键信息

外部因素

• 财政政策：以“化债”为核心的财政政策部分落地，对市场有一定提振作用。
• CPI与PPI数据：10月CPI和PPI数据表现一般，略低于市场预期。
• 美国总统大选：已结束，未来风险和不确定性增加。
• 美联储降息：降息25个基点，基本符合市场预期。

行情展望

• 基本面偏弱：橡胶市场整体基本面仍偏弱，丁二烯成本支撑减弱。
• 市场情绪：市场情绪有所走弱，操作机会有限。
• 策略建议：建议观望，关注NR与BR之间的套利机会。

操作评级

分析师信息

• 分析师：胡华钰
• 职位：高级分析师
• 执业编号：F0285606 Z0003096
• 联系方式：010-58747784 | gtaxinstitute@essence.com.cn

数据来源

• 期货价格走势：Wind
• 期现价与库存数据：Wind、同花顺iFind、卓创
• 产量与销量数据：中国汽车工业协会、ANRPC、Wind

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