20241014-国投安信期货-RU_NR_BR橡胶周报_外部事件冲击_胶价承压回落_11页_2mb

橡胶市场周报总结

核心内容概述

本周橡胶市场受到多重外部事件冲击，整体走势承压回落。天然橡胶（RU）、20号胶（NR）和丁二烯橡胶（BR）期货价格均出现下跌，主要原因是欧盟零毁林法（EUDR）推迟执行，导致市场乐观情绪降温。此外，国际原油价格波动、外盘丁二烯价格下跌以及国内丁二烯橡胶出厂价下调也对市场情绪造成影响。

主要观点

1. 市场走势

• 天然橡胶（RU）：上周期货价格大跌，RU仓单小幅增加，但整体市场情绪偏弱。
• 20号胶（NR）：NR期货价格大跌，NR仓单大幅减少，显示市场对需求的担忧。
• 丁二烯橡胶（BR）：BR期货价格下跌，但厂库仓单显著增加，反映出供应端的变化。

2. 需求变化

• 9月份中国汽车产销量同比小幅下降，但环比大幅回升，乘用车市场表现强劲，而商用车市场疲软。
• 国内市场销售依然疲软，但海外出口表现良好。
• 上周国内全钢胎开工率回升，半钢胎开工率小幅回落，预计国庆假期影响逐渐消失后，本周轮胎开工率将回升。

3. 供应情况

• 全球天然橡胶供应处于高产期，泰国原料市场价格下跌，而中国产区胶水价格出现分化，海南上涨，云南下跌。
• 国内丁二烯橡胶装置开工率继续回落，部分企业如振华新材料、齐鲁石化处于检修状态，而山东威特计划重启，台橡宇部计划检修。

4. 库存变化

• 上周RU仓单小幅增加，NR仓单大幅减少，BR厂库仓单显著增加。
• 青岛地区天然橡胶总库存小幅下降，但同比大幅减少。
• 国内丁二烯橡胶社会库存周环比上升13.2%，同比微增8.6%。
• 天然橡胶现货市场继续去库，合成橡胶现货市场则继续累库。

关键信息

宏观环境

• 中国9月份CPI和PPI数据低于预期，但国内宏观政策仍保持利好。
• 美国经济数据总体平稳，但总统大选临近，美联储政策预期存在不确定性。
• 中东局势紧张，地缘政治风险依然存在，可能对全球市场产生扰动。

行情展望

• 当前橡胶基本面偏弱，但国内宏观政策仍具支撑。
• 欧洲EUDR事件对市场造成短暂冲击，中东局势可能进一步加剧波动。
• 综合来看，预计市场将出现高位剧烈波动，策略上建议采取短线操作。

操作评级

分析师信息

• 分析师：胡华钰
• 执业编号：F0285606 Z0003096
• 职位：高级分析师

图表说明

• 图1至图12：展示橡胶期货价格走势及基差季节性变化。
• 图13至图18：反映中国汽车产量与销量的月度及累计数据。
• 图19至图32：呈现全球主要产胶国的产量季节性及累计变化。
• 图33至图36：展示ANRPC成员国的橡胶进口与出口情况。
• 图37至图41：提供天然橡胶与合成橡胶库存及开工率数据。

数据来源

• 数据来源：Wind、中国汽车工业协会、我的钢铁网、卓创

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