20211011-万联证券-化工行业双周观点_毒死蜱宽幅跳涨_制冷剂维持高位运行_11页_1mb

化工行业双周观点总结（9.27-10.10）

核心内容概览

市场表现

• CS基础化工指数：9月27日至10月8日下跌 7.23%，同期沪深300指数上涨 1.66%，基础化工指数落后大盘 8.89个百分点。
• 石油石化指数：下跌 1.80%，落后大盘 3.46个百分点。
• 涨幅前五：玲珑轮胎（24.90%）、赛轮轮胎（22.92%）、华尔泰（21.05%）、振华股份（14.35%）、碳元科技（12.14%）。
• 跌幅前五：安纳达（-29.85%）、红宝丽（-23.78%）、江南化工（-23.52%）、南风化工（-23.30%）、江山股份（-22.50%）。

行业核心观点

毒死蜱

• 价格走势：10月9日国内毒死蜱价格为 5.50万元/吨，较8日上涨 39.24%。
• 上涨原因：
  • 原料端：乙基氯化物价格上涨，成本受压。
  • 需求端：杀虫剂热度提升，市场成交量良好。
  • 供应端：部分主流供应商因原材料紧缺停车检修，库存低位，以交付前期订单为主。
• 后市展望：预计毒死蜱价格将维持高位运行，建议关注相关龙头企业。

三代制冷剂

• 价格维持高位：10月9日国内市场R22价格为 2.55万元/吨、R125为 5.1万元/吨、R134a为 4.1万元/吨、R32为 1.8万元/吨、R410a为 3.5万元/吨，基本与节前持平。
• 原料影响：
  • 无水氢氟酸：受硫酸价格上涨和萤石粉小幅上扬影响，10月9日价格为 10800元/吨，7日环比上涨 2.86%。
  • 氯化物：受能耗双控及原材料供应紧缺影响，二氯甲烷、三氯甲烷、四氯乙烯价格回落，三氯乙烯则持续上涨。
• 需求状态：下游处于高位观望，刚需采购为主，外贸需求平稳。
• 后市展望：预计制冷剂价格将在原材料和供应端持续受压，维持高位运行，建议关注相关龙头企业。

主要观点

• 毒死蜱：价格大幅跳涨，受原料、需求、供应三方面因素推动，后市预计维持高位。
• 制冷剂：价格高位运行，主要因原料端成本上升和供应紧张，需求端相对稳定。
• 投资建议：
  • 关注顺周期阶段价格及景气度持续上涨的传统化工品及相关龙头企业。
  • 关注政策支撑的国产替代新材料板块，如碳纤维、5G及半导体产业链相关新材料。

关键信息

• 风险因素：

  • 海外疫情严重。
  • 国际原油价格持续震荡。
  • 制冷剂原材料价格波动。
  • 制冷剂及杀虫剂下游需求不及预期。

• 行业投资评级：

  • 强于大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10%以上。
  • 同步大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10%至-10%之间。
  • 弱于大市：未来6个月内行业指数相对大盘跌幅10%以上。

• 公司投资评级：

  • 买入：未来6个月内公司相对大盘涨幅15%以上。
  • 增持：未来6个月内公司相对大盘涨幅5%至15%。
  • 观望：未来6个月内公司相对大盘涨幅-5%至5%。
  • 卖出：未来6个月内公司相对大盘跌幅5%以上。

重点化工产品价格变动

• 涨幅前五：光伏级三氯氢硅（62.79%）、吡虫啉（41.94%）、毒死蜱（39.24%）、液体烧碱（26.56%）、分散染料（22.03%）。
• 跌幅前五：三氯化磷（-15.22%）、黄磷（-8.30%）、四氯乙烯（-7.36%）、辛醇（-6.67%）、环氧丙烷（-6.23%）。

行业动态与上市公司动态

• 华阳集团、多氟多与梧桐树资本合作：三方签订战略合作框架协议，合作开发新能源材料项目，包括六氟磷酸钠、钠离子电池、六氟磷酸锂等。
• 毒死蜱原料高位支撑：乙基氯化物价格上涨，三氯吡啶醇钠价格高位，支撑毒死蜱价格，部分厂家因原料紧缺停车检修。
• 氟化工市场节后运行：受限电及能耗双控影响，氟化工原料、制冷剂、氟聚合物等价格全线上涨。
• 萤石涨价：北方市场节内萤石价格涨幅明显，幅度在50-150元/吨不等，主要因限电和天气转凉。
• 无水氢氟酸：价格持续上涨，10月9日为 10800元/吨，7日环比上涨 2.86%。
• 我国首个大型页岩气田：涪陵页岩气田累计产量突破 400亿立方米，成为我国第六大天然气田，为“气化长江经济带”提供资源基础。

风险提示与免责声明

• 投资决策应基于个人实际情况，如持仓结构及其他因素。
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