20211018-万联证券-化工行业周观点_双氧水价格宽幅上涨_制冷剂维持高位运行_R134a涨势依旧_11页_645kb

化工行业周总结（10.11-10.17）

核心内容概述

本周化工行业整体表现分化，部分传统化工品价格持续上涨，而部分化工产品价格则出现下跌。双氧水和制冷剂价格显著上涨，成为市场关注的焦点。同时，行业受到能耗双控政策、原材料成本上升以及双碳政策的影响，整体呈现波动走势。

主要观点

1. 双氧水价格大幅上涨

• 价格走势：10月15日，国内双氧水价格为1227元/吨，单日涨幅达10.94%，较上周同期上涨29.02%。
• 上涨原因：
  • 成本端：煤炭和天然气价格大幅上涨，推高制氢成本；同时，蒽醌等原材料价格也明显上涨，成本压力支撑价格上涨。
  • 供应端：尽管开工率有所上升，但限电政策和成本压力使整体开工率仍低于上月同期。
  • 需求端：终端需求呈现利好趋势，预计短期内双氧水价格仍将维持高位运行。
• 建议：关注相关龙头企业，如建龙微纳、力量钻石等。

2. 制冷剂维持高位运行

• 价格走势：R22价格维持在2.6万元/吨，R125价格为5.3万元/吨，R134a价格为5万元/吨，7日环比分别上涨1.96%、0.95%和21.95%。
• 上涨原因：
  • 成本端：氢氟酸货源紧缺，支撑制冷剂价格；甲基氯化物开工率低位，二氯甲烷、三氯甲烷、三氯乙烯供应有限，仍有上涨动力。
  • 需求端：外贸需求平稳，内贸维持刚需补货，整体观望情绪浓厚。
• 预测：受原材料紧张和双碳政策限制，制冷剂价格预计将继续高位运行。
• 建议：关注制冷剂相关龙头企业，如多氟多、华阳集团等。

关键信息

3. 化工市场整体表现

• CS基础化工指数：下跌0.69%，同期沪深300指数上涨0.04%，基础化工指数落后大盘0.73个百分点。
• 石油石化指数：下跌5.49%，同期落后大盘5.53个百分点。
• 涨幅前五：建龙微纳（40.99%）、力量钻石（35.86%）、湖北宜化（22.45%）、国发股份（14.84%）、森麒麟（14.43%）。
• 跌幅前五：清水源（-25.48%）、新亚强（-20.34%）、英力特（-20.19%）、延安必康（-19.56%）、四川美丰（-19.35%）。

4. 化工用品价格走势

• 涨幅前五：二氯甲烷（49.55%）、双氧水（29.02%）、糊树脂皮革料（26.12%）、糊树脂手套料（25.70%）、DMF（24.72%）。
• 跌幅前五：黄磷（-14.52%）、磷酸（-10.04%）、丁二烯（-9.43%）、聚乙烯（-6.13%）、醋酸（-5.55%）。

5. 原油和天然气价格

• 原油：WTI原油期货结算价为82.28美元/桶，7日环比上涨3.69%，30日环比上涨13.32%。
• 天然气：NYMEX天然气期货收盘价为5.42美元/百万英热单位，7日环比下跌3.32%，30日环比上涨0.46%。

6. 氨纶和涤纶长丝

• 氨纶：库存量为23753吨，7日环比下降6.82%；开工率为78%，需求端有所回暖。
• 涤纶长丝：华东地区POY主流市场价为8625元/吨，涤纶长丝价差为1573.60元/吨。

7. 聚氨酯

• 纯MDI：市场均价为22750元/吨，需求端出口订单略有提升，但下游询盘积极性不高。
• 聚合MDI：价格下跌3.54%，但受成本支撑，预计市场仍保持坚挺。

8. 农药化肥

• 草甘膦：华东地区均价为78301元/吨，7日环比上涨4.68%。
• 磷酸一铵：价格为3345元/吨，7日环比上涨0%；磷酸二铵价格为3264元/吨，7日环比上涨0%。
• 磷矿石：价格为602元/吨，7日环比上涨0%。

投资建议

9. 投资主线

• 主线一：关注顺周期阶段价格及景气度持续上涨的传统化工品及相关龙头企业。
• 主线二：关注具有政策支撑的国产替代相关新材料板块，如碳纤维、涉及5G、半导体产业链的相关新材料。

10. 风险因素

• 海外疫情严重，国际原油价格持续震荡。
• 制冷剂原材料价格持续波动，下游需求放量有限。
• 双氧水需求不及预期。

行业动态

11. 政策动态

• 生态环境部：发布通知，要求控制副产三氟甲烷排放，HFC-23将被纳入管控范围。
• 国际能源署：预测全球化石燃料总需求将在2050年下降，呼吁各国加强清洁能源投资。

12. 市场动态

• 轮胎市场：受能耗双控、限电、原料价格暴涨及物流成本推高影响，轮胎企业纷纷上调价格，涨幅达2%-8%。
• 三氯氢硅：市场供应偏紧，价格飙升接近7万元/吨，成本压力显著。

其他信息

• 分析师：黄侃，执业证书编号：S0270520070001

• 联系方式：电话：02036653064，邮箱：huangkan@wlzq.com.cn

• 行业投资评级：

  • 强于大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10%以上；
  • 同步大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10%至-10%之间；
  • 弱于大市：未来6个月内行业指数相对大盘跌幅10%以上。

• 公司投资评级：

  • 买入：未来6个月内公司相对大盘涨幅15%以上；
  • 增持：未来6个月内公司相对大盘涨幅5%至15%；
  • 观望：未来6个月内公司相对大盘涨幅-5%至5%；
  • 卖出：未来6个月内公司相对大盘跌幅5%以上。

风险提示

• 不同证券研究机构采用不同的评级术语及标准，本报告采用相对评级体系，仅为投资建议的参考。
• 投资者应阅读整篇报告，不应仅依据投资评级做决策。
• 本报告为研究员个人依据公开资料撰写，不构成证券买卖的出价或征价。