20141013-兴业证券-化工行业_周报-国际油价大幅回调_毒死蜱原料供应紧张_25页_1mb

化工行业周报总结（14/09/29-14/10/12）

核心内容概述

本报告总结了2014年10月13日前后化工行业的价格变动趋势及市场动态，涵盖原油、基础原料、农药化肥、聚氨酯、氯碱、橡胶、化纤及其他化工产品等多个领域。整体来看，由于国际油价大幅回调、环保政策影响及市场供需变化，化工行业呈现出分化趋势。

主要观点

国际油价回调

• 国际原油期货价格：近两周，WTI和Brent原油期货价格分别下跌8.3%和7.0%，至85.82美元/桶和90.21美元/桶。
• 原因分析：
  • 国际货币基金组织（IMF）下调了今明两年全球经济增长预期，加剧市场对经济增长的担忧。
  • 美国炼厂进行季节性维护，导致原油需求减少。
  • 美国商业原油库存增加365.2万桶，至3.62亿桶。

毒死蜱原料供应紧张

• 毒死蜱价格：9月以来，华东地区毒死蜱（97%）主流成交价累计上涨约3500元/吨，至3.7万元/吨。
• 原料影响：
  • 三氯乙酰氯市场主流成交价由约8000元/吨上涨至1.1万元/吨。
  • 三氯吡啶醇钠市场价（折百）由3.65-3.7万元/吨上涨至3.9万元/吨。
• 市场动态：毒死蜱市场询单增加，但企业开工负荷不高、库存偏低，导致市场供应紧张。

行业投资建议

• 短期走势：化工品整体上涨势头趋缓，预计后市不同产品走势将依行业具体供需格局而出现分化。
• 重点推荐：
  • 受益于土地流转及农业集约化的复合肥和农药制剂龙头企业，如金正大、史丹利、诺普信、扬农化工。
  • 行业景气上行的子行业，如MDI、尿素、玻纤等。
  • 有望迎来估值切换的成长型标的，如万华化学、华鲁恒升、浙江龙盛等。

关键信息

原油及成品油

基础原料

• 丁二烯（韩国FOB）：两周下跌10.3%，至1260美元/吨。
• 乙二醇（华东）：两周下跌9.4%，至5915元/吨。
• 丙烯酸（浙江卫星）：两周下跌3.2%，至9100元/吨。
• 三氯化磷（江苏建平）：价格稳定，为4750元/吨。

农药与化肥

• 毒死蜱（华东）：价格稳定，为37000元/吨。
• 草甘膦（华东）：价格稳定，为27000元/吨。
• 复合肥（45%CL,山东）：价格稳定，为2250元/吨。
• 尿素（46%,山东）：两周上涨0.6%，至1630元/吨。

聚氨酯

• 聚合MDI（华东）：两周上涨4.8%，至16400元/吨。
• TDI（华东）：两周下跌1.2%，至16300元/吨。
• BDO（华东）：两周上涨3.5%，至11750元/吨。
• 顺酐（华东）：两周上涨3.8%，至11050元/吨。

氯碱

• 液氯（山东）：两周上涨17.6%，至1000元/吨。
• 烧碱（32%离子膜，华北）：两周上涨9.4%，至580元/吨。
• 纯碱（轻质，华东）：价格稳定，为1450元/吨。

橡胶

• 天然橡胶（标准胶1#,华东）：两周上涨0.5%，至11050元/吨。
• 丁苯橡胶（1502,齐鲁石化）：两周下跌3.0%，至11500元/吨。
• 顺丁橡胶（BR9000,高桥石化）：两周上涨2.1%，至14500元/吨。
• 氯丁橡胶（A-90,华东）：价格稳定，为40500元/吨。

化纤

• 涤纶短纤（1.4D,38毫米）：两周下跌3.5%，至8650元/吨。
• 尼龙6（常规纺切片,长三角）：两周下跌0.6%，至17600元/吨。
• 己内酰胺（长三角）：两周下跌2.5%，至15500元/吨。
• 丙烯腈（长三角）：价格稳定，为14800元/吨。

其他产品

• 二氯甲烷（华东）：两周上涨3.9%，至4000元/吨。
• PVC（乙烯法,长三角）：价格稳定，为6900元/吨。
• PVC（电石法,长三角）：价格稳定，为6075元/吨。
• PTA（长三角）：两周下跌9.8%，至5950元/吨。
• 环氧乙烷（辽阳石化）：价格稳定，为10950元/吨。
• BOPET（华东）：两周下跌6.3%，至9000元/吨。

风险提示

• 化工产品需求不达预期的风险。
• 国际油价及全球经济不确定性对化工行业的影响。
• 原料供应紧张可能导致成本上升，影响企业盈利。