农林牧渔行业农业板块8月基本面跟踪：猪周期上行方向明确，肉禽价格短暂调整-240918-浙商证券-24页_2mb

生猪与家禽行业近期分析总结

1. 猪价动态与盈利情况

• 价格震荡：8月生猪价格维持高位震荡，均价2035元/公斤，环比上涨141元/公斤。9月13日自繁自养头均盈利达5583元，外购仔猪育肥盈利约3645.6元。但受二育出栏影响，8月后期价格阶段性回落至193元/公斤后企稳回升。
• 仔猪价格高位回落：进入补栏淡季后，仔猪需求减少，8月末7公斤断奶仔猪价格为40286元/头，同比下降。自繁自养成本低于外购仔猪育肥成本。

2. 行业情绪与供给端变化

• 母猪补栏情绪低迷：8月二元母猪价格稳定，但补栏动力不足，反映市场对猪价上涨预期弱化。主动淘汰母猪比例维持正常水平。
• 出栏体重小幅上升：8月初肥猪溢价导致压栏现象，但月末价差收窄，出栏体重攀升至125.96公斤/头，环比微增，压栏情绪减弱。

3. 需求与库存动态

• 屠宰开工率回升：受中秋备货影响，9月上旬屠宰企业开工率环比增长，但屠宰鲜销率保持高位（91.63%），冻品库存持续去化（9月12日库容率15.9%）。
• 毛白价差收窄：8月毛白价差一度坚挺（566元/公斤），但9月上旬因终端消费未显著提振，价格差环比收窄。

4. 原材料成本

• 玉米、豆粕价格下行：9月18日玉米现货价同比下跌20.33%，豆粕月环比小幅反弹7.21%。8月育肥猪饲料价格月环比下降0.58%，同比下降10.91%。

5. 特种水产品动态

• 普通水鱼价格稳定：8月普水鱼需求无明显变化，价格保持平稳。
• 特种水鱼价格分化：叉尾鮰、黄颡鱼价格承压，而生鱼因存塘减少价格偏强。

6. 投资建议

分析师维持“看好”评级，认为猪周期上行趋势明确，推荐关注盈利修复的龙头企业（如牧原股份、温氏股份）及高成长性标的（神农集团、巨星农牧等）。风险提示包括：

• 养殖盈利不及预期、动疫大规模爆发或原材料价格大幅波动。

风险提示

生猪及肉禽价格波动、原材料成本上升、动物疫病风险等均可能影响企业盈利。