20230611-华联期货-液化石油气周报_现货持续弱势_5页_454kb

原油和LPG市场分析总结

• 主要观点：原油市场受伊朗不确定性消息影响，呈现回软趋势。OPEC+维持减产政策，沙特额外减产100万桶/日，美国增产乏力；需求方面，国内出行需求增长，但全球经济高利率压力；原油中期支撑包括低库存和中国需求复苏，利空因素为高利率和利润偏高。LPG产业，沙特CP价格超调下调，市场信心受挫；燃烧需求进入淡季，PDH投产预期提振化工需求；供应方面，进口到港量高企，库存率上升。

• 操作建议：原油市场保持区间震荡，建议观望或日内交易；LPG暂时观望或限量日内参与。

• 重点关注及风险因素：原油主产国政策变化、冬天气温、伊朗谈判进展、疫情发展。

• 基本面分析摘要：

  • 价格/价差：LPG现货价格持续走软，活跃合约基差回落。
  • 供应：6月CP价格大降，库容率和仓单量高于往年，供应过剩。
  • 相关产品：LPG相对估值低，比值与原油负相关。
  • 需求：PDH利润恢复，但民用需求淡季；商用需求中长期向好，汽油需求强劲，然烷基化油原料需求或受消费税传言利空。