20180827-川财证券-宏观日报_7月工业利润维持较快增长_3页_421kb

宏观日报总结（20180827）

核心内容

本日报主要分析了7月工业企业利润数据、宏观动态、流动性监测、大类资产表现及风险提示等内容，为投资者提供了宏观经济和市场趋势的全面解读。

主要观点

工业企业利润

• 7月工业企业利润增速较6月略有回落，但仍保持较快增长。
• 利润增速可能继续下行，主要受价格压力影响。
• 四大行业（石油、钢铁、建材、化工）对利润增长的贡献率达66.6%，占比过半。
• 中下游行业利润增速出现边际放缓，短期内难以扭转颓势。
• 预计四季度工业企业利润增速将承压，经济韧性取决于基建补短板与减税政策的叠加效果。

杠杆率

• 各类企业杠杆率保持不变或小幅下行，私营企业年内首次走低。
• 上游行业去杠杆效果优于中下游行业，私企与国企的杠杆率差值将趋于平稳。

关键信息

宏观动态

• 1-7月份全国规模以上工业企业实现利润总额39038.1亿元，同比增长17.1%。
• 7月份利润总额5151.2亿元，同比增长16.2%，增速比6月放缓3.8个百分点。

流动性监测

• 央行未开展逆回购操作，1200亿元逆回购到期，1000亿元国库现金管理招投标，净回笼200亿元。
• 隔夜shibor为2.44%，较前一日上行4.80BP。
• 银行间质押式回购隔夜利率为2.42%，上行1.19BP。
• 七天回购利率为2.64%，上行6.36BP。

大类资产表现

• 股市：上证综指收于2780.90点，上涨1.89%；上证50上涨2.04%；创业板指上涨2.99%；中小板综上涨2.42%。
• 债市：十年期国债收益率为3.63%，上行1.77BP；一年期国债收益率为2.84%，下行4.15BP；期限利差为79.02BP。
• 外汇市场：人民币兑美元中间价为6.8508，上调202.00BP。
• 大宗商品：WTI原油结算价报68.72美元/桶，上涨1.31%；螺纹钢上涨1.26%；铜上涨1.43%；豆粕上涨0.39%。

风险提示

• 政策出现超预期变动
• 经济复苏不及预期
• 外部出现黑天鹅事件

证券研究报告信息

• 所属部门：宏观策略部
• 报告类别：宏观日报
• 报告时间：2018/8/27

分析师信息

• 分析师：冯钦远

  • 证书编号：S1100513040002
  • 联系电话：021-68595186
  • 邮箱：fengqinyuan@cczq.com

• 联系人：梁燕子

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投资评级标准

• 证券投资评级：以6个月内证券的绝对收益为标准，分为买入、增持、中性、减持。
• 行业投资评级：以6个月内行业相对市场基准指数的收益为标准，分为买入、增持、中性、减持。

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