20240418-东方财富证券-完美世界-002624.SZ-2023年报点评_产品周期逐步开启_关注新游上线表现_4页_494kb

公司2023年报总结

关键绩效指标

2023年公司实现营业收入779亿元（同比增长16%），归属于母公司的净利润49亿元（同比下降6431%），主要受游戏业务短期承压影响。游戏业务收入667亿元（下降79%），归母扣非净利润45.6亿元（下降577%），原因为新游戏推出较少且在营游戏流水自然回落。影视业务收入103亿元（增长22246%），但归母扣非净亏损约8200万元，主要由信用减值损失导致。尽管《星落凝成糖》和《云襄传》等剧集表现良好，公司整体毛利率因低毛利影视收入占比提升至597%。

2024年展望

公司储备产品丰富，包括《一拳超人：世界》等游戏及《女神异闻录：夜幕魅影》，该产品预下载登顶App Store免费榜，公测表现亮眼，预计随产品周期释放，业绩将改善。同时，公司积极探索AI技术，应用于开发管线，并与微软、英伟达在AI领域合作增强。证券分析师维持“买入”评级，下调2024-2025年盈利预测至营收8939亿元、净利润975亿元，新增2026年预测。

投资建议与风险

基于业绩和产品周期，维持“买入”评级。主要风险包括新游戏表现不及预期、政策监管趋严可能导致市场波动。

财务摘要

2023年毛利率59.7%，净利率7.48%，ROE54.9%。2024年预计EPS0.50元，PE约20倍。