20230831-国盛证券-完美世界-002624.SZ-新游上线储备增长动能_影视业务表现亮眼_3页_720kb

业绩概况
2023年上半年公司营收同比增长136.8%，但净利润和扣非净利润分别下滑57.39%和57.39%，主要受游戏业务调整和海外子公司股权处置收益影响。

业务动态

• 游戏业务：上半年收入同比下滑24.6%，归因于海外子公司出售及新作《天龙八部2》的初期推广费用占比高。
• 新游储备：《一拳超人：世界》、《女神异闻录：夜幕魅影》等作品测试反馈良好，支持长期增长。
• 技术研发：公司成立AI中心，推动AI在游戏玩法和图形渲染中的应用，增强产品竞争力。

影视业务
多部剧集（如《星落凝成糖》《温暖的甜蜜的》）热播，影视业务收入增长53797%。储备剧集《许你岁月静好》等持续推进，为未来提供内容支持。

投资建议
下调盈利预测，维持“买入”评级，当前PE为16-17倍。预计2023-2025年净利润分别为138.8亿、161.8亿、183.0亿元，增长率加快。

风险提示

• 游戏产品表现不及预期
• 行业竞争加剧