20250716-东吴证券-完美世界-002624.SZ-2025H1业绩预告点评_业绩符合预期_重点关注_异环_上线进展_3页_360kb

完美世界（002624）2025H1 业绩预告点评总结

核心业绩表现

完美世界预计2025年上半年实现归属于母公司净利润4.8-5.2亿元，扣除非经常性损益后净利2.9-3.3亿元，同比扭亏，其中Q2单季业绩环比有所下降，但符合预期。

游戏业务分析

• 《诛仙世界》：2024年12月上线，上半年实现盈利贡献，盈利释放良好。
• 降本增效：公司采取一系列优化措施，初见成效，费用支出有望进一步降低。
• 电竞业务：维持稳定增长。
• 新游表现：
  • 《女神异闻录：夜幕魅影》：海外公测表现优异，贡献增量。
  • 《异环》：二测优化后上线预期良好，测试反馈积极，预约量超314万人。
  • 《诛仙2》：计划于2025年8月公测。

影视业务聚焦

• 剧集策略：继续“提质减量”，短剧成为重要布局方向。
• 储备项目：《夜色正浓》《云雀叫天录》等多个剧集正在制作推进。

财务预测与投资评级

• 调整盈利预期：上调2025-2027年EPS至0.40元、0.74元、0.90元，当前PE分别为36、20、16倍。
• 评级维持：继续“买入”评级，看好新游上线及长线运营。

主要风险

• 老游流水下滑、新游表现不及预期、行业政策变化风险。

总结

完美世界游戏业务恢复增长态势，新游《异环》与《诛仙2》强强联合，叠加影视业务积极向短剧转型，业绩弹性加大，作为积极投资标的值得持续关注。