20230821-开源证券-建发合诚-603909.SH-公司信息更新报告_上半年营收利润同比高增_福建省外拓展初见成效_4页_709kb

建发合诚（603909.SH）投资分析总结

公司概况

建发合诚是一家提供建筑装饰及工程咨询服务的企业，近期获得券商“买入”评级。

2023年业绩亮点

• 上半年业绩大幅增长：

  • 营收同比增长23.12%，达到106亿元；
  • 归母净利润同比大幅增长99.12%，达2.05亿元；
  • 业绩增长主要得益于建筑施工业务，收入同比增长80.33%；
  • 工程咨询业务收入同比增长87.2%。

• 强劲的订单增长：

  • 新签合同金额同比增长154.6%，达到915.8亿元；
  • 其中福建省外新签合同超58亿元，异地业务拓展初见成效。

发展支持因素

• 控股股东背书：

  • 与控股股东建发国际的日常关联交易额度由63亿元上调至126亿元，合作规模进一步扩大；
  • 控股股东在房地产领域的强劲销售（权益销售金额同比增长55.7%）为公司业务提供了支持。

• 业务多元：

  • 在六大业务领域具备资质，依托母公司资源开拓建筑施工业务；
  • 新签订单高速增长，显示良好的市场拓展能力。

风险提示

• 政策风险：工程技术服务行业相关政策变动可能影响业务。
• 应收账款风险：客户延迟支付款项可能导致短期现金流转压力。

财务估值

• 盈利预测：
  • 2023-2025年归母净利润预计分别为110亿、166亿、211亿元；
  • 对应PE估值分别为30.5、20.1、15.8倍。

结论

维持“买入”评级，认为公司业绩持续高增长，异地业务扩张良好，长期增长潜力较大。