20240821-国金证券-建发合诚-603909.SH-业绩持续上升_提质增效回款高增_4页_879kb

公司2024年半年度业绩分析总结

根据2024年8月21日发布的业绩公告，公司2024年上半年实现营收315亿元，同比增长1975%；归母净利润34039万元，同比增长660%；扣非归母净利润31164万元，同比增长730%。

业绩增长主要受建筑施工业务带动，该部分业务营收达278亿元，占总营收比例为88.24%，净利润贡献占净利润比例的70%。

受母公司房地产形势影响，公司新签合同额同比下降62.7%，尤其建筑施工业务新签合同额降幅达67.3%。母公司建发房产虽全口径销售额同比下滑30.9%，但权益拿地金额位列房企第一，显示其拿地积极性较强。

公司通过强化收款管理，实现累计回款2711亿元，同比增长225%。投资建议为维持“买入”评级，预计2024至2026年归母净利润分别为8171万元、9900万元、11864万元，同比增速分别为24%、21%、20%，当前PE估值分别为224倍、185倍、154倍。

主要风险包括控股股东业务发展不及预期，应收账款减值以及商誉减值风险。