20240521-东兴证券-航空机场4月数据点评_淡季加强运力管控_客座率企稳回升_11页_1mb

航空机场行业4月数据点评总结

背景事件

报告分析了上市航司4月份运营数据，指出尽管需求尚偏弱，行业通过运力管控实现了客座率的企稳回升，应对淡季供给过剩问题。

国内航线分析

• 市场状况：4月为航空行业传统淡季，运力投放同比与环比均有变化，但表现为供给过剩。
• 运力调控：上市航司4月运力投放环比3月下降约50%。其中海航、春秋航空运力投放增幅显著，分别为170%和163%，主要系增开航线所致。
• 客座率变化：整体客座率环比上升约0.4个百分点，呈现供给管控有效性。春秋、南航与国航运力收缩幅度大，客座率提升明显；吉祥航空逆势增加运力，客座率下降。
• 票价分析：五一期间，民航旅客量上涨但票价下降，显示市场需求未达预期，航司采取促销策略避免大幅降价。

国际航线分析

• 运力情况：4月及五一期间，国际航线运力投放增长，尤其是海航和春秋航空增长明显。
• 需求前景：认为国际航线受德法欧洲杯、日本免签及低汇率等利好政策支持，旺季预期需求旺盛。

投资建议与盈利展望

报告建议关注航空板块，看好其利润改善可能。鉴于航司经历低谷，行业处于底部回升阶段，认为基本面有望好转，投资风险较低。

风险提示

• 宏观经济下滑、油价汇率波动、政策变动、安全与天气异常等因素构成市场风险。

注：本总结详述本报告核心观点与市场表现，不涉及图表及免责声明，总字数控制在1000字以内。