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中科曙光可转债获批复，IT核心技术能力提升分析总结

核心内容概述

中科曙光（603019）于2018年7月20日获得中国证监会关于公开发行可转换公司债券的批复，计划募集11.2亿元资金用于建设统一架构分布式存储系统项目。该项目将增强公司在存储领域的核心技术能力，推动其在视频监控、云计算等市场中的竞争力。分析师谢春生对中科曙光给予“买入”评级，认为其未来发展前景良好。

主要观点

• 可转债获批：公司成功获得可转债发行许可，有助于提升其资金实力，支持新项目的研发和建设。
• 项目定位：统一架构分布式存储系统项目将聚焦于新一代存储产品的研发，具备横向扩展能力，兼容块、文件和对象三种接口，满足多种数据存储需求。
• 市场前景广阔：全球数据总量年复合增长率高达40%，中国占全球总量的18%。随着视频监控、云计算等应用的普及，市场对高效、可扩展的存储系统需求日益增长。
• 产品布局：公司拟推出xStor1000、xStor2000、xStor3000三种产品，分别面向不同层级的市场，有望提升公司在视频监控领域的市场占有率。
• 盈利预测乐观：公司预计2018-2020年归母净利润分别为4.52亿元、6.19亿元、8.33亿元，EPS分别为0.70元、0.96元、1.30元，对应PE分别为75倍、55倍、41倍，显示未来盈利增长潜力。

关键信息

公司概况

• 总股本：643百万股
• 流通股本：643百万股
• 市价：52.69元
• 市值：33900百万元
• 流通市值：33900百万元

财务预测（单位：百万元）

财务指标分析

项目投资与实施

• 投资金额：11.2亿元
• 项目期限：6年（4年建设期，4年生产经营期）
• 募集资金用途：统一架构分布式存储系统项目
• 市场定位：面向视频监控、云计算等领域，提供高效、可扩展的存储解决方案

风险提示

• 毛利率下滑：可能影响公司盈利能力
• AI服务器产业化进程低于预期：可能影响整体业务发展
• 项目研发和实施进度低于预期：可能影响项目收益实现

投资建议

分析师谢春生维持“买入”评级，认为公司具备良好的成长性和盈利能力，且在存储领域具备领先优势，未来发展前景广阔。

图表与数据支持

• 股价与行业-市场走势对比图：显示公司股价与行业趋势的相对位置，有助于评估市场表现。
• 财务数据表：包括利润表、现金流量表和资产负债表，反映公司财务状况和盈利潜力。
• 财务指标表：展示公司成长性、利润率、运营效率等关键财务指标，支撑盈利预测和投资建议。

总结

中科曙光通过可转债获批，为统一架构分布式存储系统项目提供了充足资金支持。该项目有望提升公司在存储领域的核心技术能力，增强市场竞争力。公司盈利预测显示未来三年净利润将持续增长，EPS稳步提升，对应PE逐步下降，投资价值显现。尽管存在一定的市场和项目风险，但总体来看，公司具备良好的发展潜力和市场前景，分析师维持“买入”评级。