20220711-华联期货-煤焦周报_焦钢博弈_二轮提降后企稳运行_6页_787kb

煤焦周报总结

核心内容概述

本周报由华联期货研究员孙伟涛撰写，分析了当前焦炭和焦煤市场的运行情况。整体市场表现呈现震荡偏弱趋势，主要受到供应端稳定、需求端疲软以及产业利润分配逻辑的影响。

主要观点

• 供应端：蒙煤进口已恢复，国产煤矿供应稳定，但整体市场交投氛围较差。
• 需求端：钢厂减产导致焦炭需求回落，焦企因亏损而降低生产积极性，直接影响焦煤采购。
• 库存变化：洗煤厂库存回升，而焦企和钢企库存下降，反映出下游需求疲软。
• 市场逻辑：产业利润分配逻辑和疫情情绪面共同作用，导致需求触顶回落。螺纹钢价格持续走低，部分钢厂利润逼近成本线，焦炭期现两端下行压力加大。焦炭经历二轮提降后，预计双焦将震荡偏弱运行，重点关注地产与基建的复苏情况。
• 未来展望：短期内，终端需求疲软，钢价失去原料支撑后可能剧烈震荡。长期来看，若地产和基建需求得不到有效提振，粗钢压减政策将进一步压制市场，形成利空。焦企和钢厂的利润问题仍是需求不振的衍生问题，唯有地产需求改善才能缓解当前困境。

操作建议

• 套利策略：建议看多钢厂利润，采取“多螺纹，空焦炭”的策略。

关键数据与图表

价格与价差

• 焦煤和焦炭价格承压下行，焦煤略强于焦炭。
• 双焦9-1价差回升。
• 焦煤价格走势参考图1。
• 焦炭价格走势参考图2。
• 焦煤9-1价差参考图3。
• 焦炭9-1价差参考图4。
• 沙河驿镇自提价参考图6。
• 澳煤优质低挥发参考图7。
• 冶金焦准一级吕梁出厂价参考图9。
• 冶金焦准一级日照港出库价格指数参考图10。

供应与需求

• 洗煤厂开工率降至72.21%，日均产量为60.41万吨/天。
• 独立焦化厂利用率降至75.59%，钢厂产能利用率为88.51%。
• 图13和图15显示炼焦煤进口数量和洗煤厂日均产量。
• 图14和图16显示洗煤厂开工率及焦化厂产能利用率。
• 图17显示焦化厂日均产量。
• 图18和图19显示钢厂焦炭产能利用率和日均产量。
• 图20显示独立焦化企业吨焦平均利润。

库存情况

• 全国110家洗煤厂原煤库存降至397万吨，精煤库存也有回升。
• 图25和图26展示洗煤厂原煤和精煤库存。
• 图27显示独立焦化厂炼焦煤库存。
• 图28显示钢厂焦化库存。

风险因素与政策关注

• 政策面：发改委文件的发布可能对市场产生影响。
• 疫情发展：疫情的短期或长期变化可能影响市场情绪。
• 下游需求：地产与基建的开工情况是市场走势的关键。
• 粗钢压减：粗钢压减政策的实施情况对市场有长期影响。

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