20240519-广发期货-甲醇行情展望_现实仍偏强_延续高位运行_29页_1mb

甲醇行情展望总结

作者：王慧娟
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1. 供应端分析

• 当前内地甲醇装置开工率降至低位，后期高利润可能促使装置重启，短期供应偏紧但有恢复预期。
• 进口端同样紧张：伊朗装置检修和非伊资源供应不足，导致进口货量增长缓慢，进口货源供应仍受限。
• 甲醇厂家及港口库存持续去化，库存水平仍处于低位，构成支撑。

2. 需求端分析

• 下游对高价采购抵触情绪增加，MTO装置检修增多，MTO开工率降至同期低位。
• 传统下游（醋酸、甲醛等）需求相对稳定，刚需对价格形成一定支撑。
• MTO利润持续恶化，外采MTO开工率下降，企业库存减少，印证需求压力。

3. 短期展望

• 低库存支撑和基本面利空因素叠加（供应恢复预期、需求负反馈），但利空传导至库存需要时间。
• 目前基差偏强，预计甲醇价格短期仍将延续高位运行。
• 操作建议：09合约区间操作，参考价2550-2750元/吨。

4. 风险提示

• 关注进口到港量及国内装置检修情况。
• 沿海港口与内地价差拉大，区域供需分化可能进一步影响价格。

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本报告中的所有观点仅供参考，不构成入市依据，投资者据此操作风险自担。投资者需自行承担投资风险，市场有风险，投资需谨慎。