20250504-中泰期货-甲醇市场周报_49页_2mb

2025年5月4日甲醇市场周报总结：中泰期货分析显示，本周甲醇市场呈现供需双调整态势。国内方面，内蒙古宝丰一期一体化装置检修，新疆恒有装置停车，诚志、渤化降负运行，斯尔邦停车至5月底，鲁西、恒通稳定运行，宁波富德、浙江兴兴正常运行。受进口货物倒流内陆及下游节前备货影响，港口库存大幅去库，但后期检修计划可能推动进入累库周期。国际方面，伊朗甲醇装置恢复运行，供应增加预期明确，而国外天然气装置停车导致的库存去化已基本兑现。

价格方面，国内甲醇05合约本周下跌，内地价格同步下行，期货与内地价差小幅波动。港口现货价格上涨，但内地价格下跌导致价差扩大，且甲醇5-9价差走弱。国际价格受地域价差影响，美金价格下跌但进口顺挂幅度增加，反映海外供应结构调整。

利润分析指出，国内甲醇企业利润因煤价下跌与价格跌幅扩大而承压，部分天然气装置因成本过高停车。下游需求端，MTO装置亏损扩大，甲醛利润为负，二甲醚企业利润下滑且开工率低位运行，醋酸及MTBE效益均较差。国际烯烃利润因PP05价格跌幅小于甲醇05合约而增加，但需关注未来供需变化。

库存数据存在差异，卓创显示港口累库37万吨，隆众报周度港口累库742万吨，反映不同统计口径下的变化。上游库存小幅下降，待发量同步降低。运价方面，下游价格下跌挤压运费，港口运价偏低。

2025年年度平衡表显示，国外天然气装置检修影响已兑现，伊朗装置重启后或进入累库周期。需注意，未来供需数据仅包含已确定检修和重启计划，未纳入预期性调整。市场风险提示包括数据统计差异、价格波动及政策影响，建议投资者谨慎操作。