20240101-广发期货-甲醇周报_成本支撑有所转弱_甲醇基本面驱动有限_26页_1mb

甲醇周报总结

简要概述

2024年1月1日甲醇周报指出，甲醇市场基本面驱动有限，预计震荡偏弱运行。核心观点包括供应增加、需求稳中偏弱和成本支撑转弱。

供应端分析

• 内地供应预期增加，主要因西南天然气制甲醇季节性复工，煤制甲醇开工稳定。
• 进口维持低位，受伊朗装置检修影响，预计未来到港量延续低水平。

需求端分析

• 需求整体稳中偏弱，传统下游近期走弱迹象明显，如醋酸和DMF开工下降。
• 具体表现：中天合创烯烃装置恢复满负荷，青海盐湖装置重启，但外采MTO和MTBE开工稳定；甲醛、二甲醚和甲缩醛开工变化不大。

成本端分析

• 成本支撑转弱，短期气温回升和高库存压制动力煤价格。
• 煤价重心松动，供应保持弹性，但对甲醇成本支撑有限。

整体观点

国内甲醇产量增加但进口下滑，需求疲软，基本面矛盾较为有限。预计价格上方压力大，震荡偏弱运行，需关注宏观情绪波动。

策略建议

• 单边高位偏空思路，重点关注05合约。
• 区间参考：2350-2480元/吨。