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沪镍、不锈钢早报总结

核心内容

镍市场分析

• 基本面：全球原生镍供需仍偏紧，但短缺情况已有所缓解，预计2022年可能开始出现过剩。新能源车的快速发展为下游需求提供了支撑。
• 短线趋势：镍矿市场格局难以改变，多空博弈持续，价格暂时稳定，成本支撑较强。
• 镍铁市场：镍铁供需格局转弱，价格有下行空间。
• 精炼镍市场：库存较低，进口较弱，供应端偏强。
• 不锈钢市场：本周不锈钢库存开始回落，供需格局可能发生变化，需持续关注。

市场数据

• 基差：沪镍主力基差为220，中性。
• 库存：
  • LME库存为112590吨，环比减少1050吨。
  • 上交所仓单为4814吨，环比减少101吨。
  • 总库存为117404吨，环比减少1151吨。
• 盘面表现：沪镍主力收盘价位于20日均线以上，20日均线向上，偏多。
• 主力持仓：主力持仓净多，多头减少，整体偏多。

价格走势

• 沪镍主力：12月3日收盘价为148890元/吨，较前一交易日上涨1500元/吨。
• 伦镍电：12月3日收盘价为20075美元/吨，较前一交易日上涨170美元/吨。
• 不锈钢主力：12月3日收盘价为16860元/吨，较前一交易日上涨40元/吨。

成本与价格

• 低镍铁成本：22264.81元/镍点。
• 高镍铁成本：19658.85元/吨。
• 进口成本价：12月3日LME测算进口成本价为149587元/吨。
• 进口关税：自2022年1月1日起，进口关税将下降至1%。

主要观点

镍观点

• 从中长期来看，全球原生镍供需仍偏紧，但短缺已收窄，预计2022年可能转为过剩。
• 短线方面，镍矿市场格局难以改变，价格暂稳，成本支撑较强。
• 镍铁市场供需转弱，价格有下行空间。
• 精炼镍库存低，进口弱，供应偏强。
• 不锈钢库存回落，供需格局可能改变，需持续关注。
• 当前进入12月上半月，行情以回落探底回升为主，等待新能源数据表现。

不锈钢观点

• 不锈钢产量尚未完全恢复，库存回落表明供应可能有所调整。
• 供需格局可能发生变化，需密切关注市场动态。
• 当前趋势尚未转变，建议少量持有空单，若量大则逐步减持。

关键信息

• 沪镍2202合约：20日均线提供支撑，15万一线存在压力，维持震荡思路，上半月以回落做多为主。
• 不锈钢策略：趋势未变，建议少量空单持有，若成交量增加则逐步减持。
• 库存变化：不锈钢库存开始回落，可能预示供需格局转变。
• 成本支撑：镍矿和镍铁成本支撑较强，对价格形成一定支撑。
• 进口关税调整：自2022年1月1日起，进口关税将降至1%，可能影响进口成本和市场供需。

结论

整体来看，沪镍和不锈钢市场在12月上半月以震荡为主，价格受成本支撑和供需变化影响较大。沪镍2202合约在20日均线附近有支撑，但面临15万一线压力，建议以回落做多为主。不锈钢库存回落，可能预示供应格局变化，但趋势尚未明确，策略上建议少量空单持有，待趋势明朗后再做调整。市场需关注新能源数据表现及进口政策变化对供需的影响。