20210712-华联期货-油料周报_豆粕长期仍看涨_关注美豆主产区天气_4页_588kb

豆粕周报总结

核心内容概述

本周豆粕周报由研究员邓丹撰写，分析了当前豆粕市场的供需状况、价格走势及影响因素，重点关注美豆主产区天气变化对市场的影响。报告指出，豆粕市场长期仍维持牛市格局，但短期受美豆天气及宏观因素影响，上涨空间受限。

主要观点

• 美豆天气改善：上周美国主产区旱情有所缓解，导致美豆价格回调，但未来两周降水充沛，市场关注优良率变化。
• 中期供需偏紧：美豆新年度供需平衡表仍偏紧，拉尼娜现象可能影响美国西部干旱情况，进而影响产量。
• 国内生猪复养趋势良好：中国生猪复养情况好于预期，养殖高峰将推动豆粕需求上升。
• 豆粕需求向好：国内豆粕市场成交活跃，提货量有所波动，但整体需求稳中有升，尤其是水产养殖需求增加。
• 价格波动：国内豆粕价格上周大跌后有所反弹，但现货基差仍受供应压力影响。

操作建议

• 建议投资者采取逢低做多策略，把握豆粕价格的上涨趋势。
• 需密切关注美豆主产区天气变化，因天气是影响价格的关键因素之一。

关键关注及风险因素

基本面分析

1. 价格/价差

• 国内豆粕价格上周大跌后有所反弹，沿海区域主流价格在 3490-3520元/吨。
• 美豆期价因天气改善而下跌，市场持续关注其优良率变化。
• 国内豆粕现货价格受供应压力影响，基差承压，短期仍随美豆波动。

2. 供应

• 国外供应：
  • 拉尼娜现象概率升至 66%，可能加剧美国西部干旱。
  • 美豆优良率持续下降，目前 南、北达科他州仅为24%和19%，对产量影响较大。
  • 8月天气形势将更加关键，市场交易以 50.8蒲式耳/英亩 的单产预期为主。
• 国内供应：
  • 上周油厂实际压榨量为 177.96万吨，开机率为 63.12%，较预期偏低。
  • 本周预计开机率回升至 66.96%，华东和东北地区开机率增长明显。
  • 港口大豆库存增加至 682.2万吨，同比增幅达 36.67%，显示供应压力持续。

3. 需求

• 上周豆粕市场成交 85.46万吨，较上上周增长 109%，显示市场活跃。
• 现货成交 39.36万吨，远月基差成交 46.1万吨，显示市场对远期价格预期偏强。
• 生猪出栏均价 15.74元/公斤，环比上涨 1.05%，但同比下跌 57.94%。
• 生猪出栏均重 130.01公斤，环比下降 0.97%，显示大猪出栏加快。
• 猪料需求稳中有降，蛋禽料小幅下降，水产养殖需求增加但豆粕添加比例较小，整体需求一般。

4. 库存

• 截至 7月9日当周，全国饲料企业豆粕库存天数为 9.64天，较前一周小幅下降 0.17%。
• 饲料企业维持 随用随采 的库存策略，市场波动较大。

数据来源与联系方式

• 数据来源：我的农产品网、华联研究所
• 研究员信息：
  • 姓名：邓丹
  • 电话：0769-22110802
  • 从业资格号：F0300922
  • 投资咨询从业证书号：Z0011401
• 公司信息：
  • 公司名称：华联期货
  • 总部地址：东莞市城区可园南路1号金源中心16、17层
  • 邮编：523009
  • 咨询电话：4000-883-668（选5）或 0769-22111252、22112875
  • 传真：0769-22217310
  • 网址：http://www.hlqh.com/

研究员承诺

邓丹研究员承诺以独立、客观的态度进行研究，报告内容反映其真实研究观点，不因本报告获得任何形式的报酬。

免责声明

本报告仅供关注期货市场人士参考，不构成对相关期货品种的最终买卖依据，投资者需自行承担投资风险。